03. तकनीकी विवरण में डॉव थियरी

आप सोच रहे होंगे कि क्या डॉव थ्योरी का अमेरिका के स्टॉक मार्केट इंडेक्स डॉव जोन्स से कोई लेना-देना है? आप सही दिशा में सोच रहे हैं. वॉल स्ट्रीट जर्नल के फॉउन्डिंग एडिटर चार्ल्स डॉव ने 1900 से 1902 तक एडिटोरिअल्स की एक श्रृंखला के माध्यम से डॉव थ्योरी को स्थापित किया. तब इसे डॉव थ्योरी के रूप में नहीं जाना जाता था. 1902 में उनकी मृत्यु के बाद, उनके उत्तराधिकारी विलियम पी हैमिल्टन ने इन एडिटोरिअल्स को एक थ्योरी के रूप में ऑर्गनाइज़ और डेवलप किया, जिसे हम डॉव थ्योरी के रूप में जानते हैं.

डॉव एडवर्ड जोन्स और चार्ल्स बर्गस्ट्रेसर के साथ डॉव जोन्स एंड कंपनी के सह-संस्थापक भी थे. उन्हें दो जाने-माने स्टॉक इंडेक्स - डॉव जोन्स ट्रांसपोर्टेशन एवरेज (डीजेटीए) और डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज (डीजेआईए) के निर्माण का श्रेय दिया जाता है.

डॉव थ्योरी

डॉव थ्योरी एक ट्रेंड की पहचान करने और उसकी पुष्टि करने पर आधारित है. आज भी, इस सरल सिद्धांत का व्यापक रूप से टेक्निकल एनालिस्ट द्वारा फॉलो किया जाता है.

थ्योरी के अनुसार, एक ट्रेंड तब होती है जब वह पिछले उपवार्ड या डौनवार्ड सीक्वेंस रूप से टूटती है. इसका मतलब है कि एक बुलिश ट्रेंड के मामले में एक हायर हाई और हायर लो का निर्माण होता है, और एक बियारीश ट्रेंड में एक लोअर हाई और एक लोअर लो बनता है. इसके अलावा, दोनों इंडिसेस को भी ट्रेंड की एक ही दिशा में आगे बढ़ना चाहिए यानी, डीजेटीए और डीजेआईए दोनों को एक ट्रेंड की पुष्टि करने के लिए मिलकर चलना चाहिए.

डॉव ने अपने थ्योरी की समझाने के लिए लहरों के उदाहरण का प्रयोग किया. अपने एक एडिटोरियल में, उन्होंने लिखा, "एक व्यक्ति जो ज्वार को आते हुए देख रहा है और जो उच्च ज्वार को चिह्नित करने वाले सटीक स्थान को जानना चाहता है, रेत में एक छड़ी को आने वाली लहरों तक पहुंचने वाले पॉइंट्स पर तब तक सेट करता है जब तक कि छड़ी एक स्थिति तक नहीं पहुंच जाती. जहां लहरें उस तक नहीं आतीं, और अंत में यह दिखाने के लिए पर्याप्त रूप से पीछे हट जाती हैं कि ज्वार बदल गया है. यह तरीका शेयर मार्केट के बाढ़ के ज्वार को देखने और निर्धारित करने में अच्छा है."

उन्होंने यह भी समझाया कि डीजेआईए और डीजेटीए समुद्र तट के दो अलग-अलग हिस्सों में ज्वार की माप के रूप में हैं. यदि ज्वार डीजेआईए तक पहुंच जाता है, तो इसे अंततः डीजेआईए तक भी पहुंचना चाहिए. यदि नहीं, तो ट्रेंड की पुष्टि नहीं होती है. डीजेआईए और डीजेटीए, दोनों का उपयोग यह निर्धारित करने के लिए किया जाता है कि ज्वार समुद्र के किनारे आ रहा था या बाहर जा रहा था, यह दर्शाता है कि दोनों डॉव थ्योरी का एक अभिन्न अंग हैं.

डॉव के छह प्रिंसिपल

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बाजार ही सब कुछ है

पहला प्रिंसिपल कुशल मार्केट प्रिंसिपल पर आधारित है जो कहता है कि मार्केट एक ओमनिसीइंट एंटिटी है और सभी जानकारी डिस्काउंट होता है. डॉव थ्योरी कहती है कि एवरेज या इंडेक्स दोनों, डीजेटीए और डीजेआईए, सभी उपलब्ध जानकारी को दर्शाते हैं, जो डिमांड और सप्लाई को प्रभावित करती हैं. यहां तक कि प्राकृतिक आपदाओं जैसे 'ईश्वर के कार्य' को भी तुरंत डिस्काउंट करता है और प्राइस में जाहिर होता है.

मार्केट के तीन ट्रेंड

मार्केट की चाल के तीन रुझान हैं; प्राइमरी या मेजर ट्रेंड्स, सेकेंडरी ट्रेंड्स और माइनर ट्रेंड्स . डॉव ने प्राइमरी ट्रेंड्स की तुलना समुद्र के ज्वार से, सेकेंडरी की लहरों से और माइनर ट्रेंड्स की लहरों से की.

• प्राइमरी या मेजर ट्रेंड: जैसा कि पहले बतायागया है, प्राइमरी ट्रेंड उस लहर की तरह है, जो एक बुलिश ट्रेंड के लिए हायर हाई और हायर लो या बियारीश ट्रेंड के लिए लोअर हाई और एक लोअर लो बनाती है. प्राइमरी ट्रेंड एक वर्ष तक चल सकती है और कई वर्षों तक बढ़ सकती है.
• सेकेंडरी ट्रेंड्स: सेकेंडरी ट्रेंड्स प्राइमरी ट्रेंड के विपरीत दिशा में करेक्टिव मूवमेंट्स हैं. यह करेक्टिव स्टेप तीन सप्ताह से तीन महीने तक चल सकता है. रिट्रेसमेंट का माप पिछले चाल का 50 प्रतिशत होने की अधिक संभावना है. यह पिछली चाल के 1/3 या 2/3 से भी पीछे हट सकता है.
• माइनर ट्रेंड्स : माइनर ट्रेंड्स सेकेंडरी ट्रेंड्स के भीतर उतार-चढ़ाव हैं और तीन सप्ताह से कम समय तक चल सकते हैं.

प्राइमरी ट्रेंड के तीन चरण

इस थ्योरी के अनुसार, प्राइमरी ट्रेंड के तीन अलग-अलग चरण होते हैं; अक्कूमुलेशन, पब्लिक पार्टिसिपेशन और डिस्ट्रीब्यूशन अक्कूमुलेशन चरण वह है जहां पिछले बीयर मार्केट की ट्रेंड समाप्त हो गई है और इन्फोर्मेड इन्वेस्टर्स ने जमा करना या खरीदना शुरू कर दिया है. पब्लिक पार्टिसिपेशन का चरण तब होता है, जब जनता में काफी सामान्य उत्साह होता है.

डिस्ट्रीब्यूशन चरण वह है जहां इन्फोर्मेड इन्वेस्टर्स अपने हिस्सों को बेचना शुरू कर देते हैं, क्योंकि उत्साह अपने चरम पर पहुंच जाता है और वॉल्यूम और पब्लिक पार्टिसिपेशन में वृद्धि होती है.

इंडिसेस को आगे बढ़ना चाहिए

डीजेटीए और डीजेआईए दो इंडिसेस हैं, जिनका उपयोग डॉव ने ट्रेंड की पुष्टि करने के लिए किया था. थ्योरी के अनुसार, एक बुल मार्केट या एक बियर मार्केट की ट्रेंड तब तक नहीं हो सकती, जब तक कि दोनों इंडिसेस या एवरेज एक ही संकेत ना दें या एक ही दिशा में आगे बढ़ें.

वॉल्यूम ट्रेंड के अनुरूप होना चाहिए

इस थ्योरी के अनुसार, वॉल्यूम एक महत्वपूर्ण फैक्टर था. हालांकि, प्राइस ने वॉल्यूम को प्राथमिकता दी. एक प्राइमरी अपट्रेंड में, प्राइस बढ़ने पर वॉल्यूम का विस्तार होता है और प्राइस गिरने पर कमी होता है. जबकि डाउनट्रेंड में प्राइस में गिरावट के साथ वॉल्यूम का विस्तार होता है और प्राइस बढ़ने पर कमी होता है.

वॉल्यूम इस प्रकार ट्रेंड की दिशा की पुष्टि करती है.

एक ट्रेंड तब तक बनी रहती है जब तक कि एक निश्चित संकेत रिवर्सल की पुष्टि नहीं करता इस थ्योरी के अनुसार, एक ट्रेंड तब तक जारी रहने की सबसे अधिक संभावना है जब तक कि बाहरी कारण बदल न जाए या पैटर्न को रिवर्स ना कर दे. ऐसा करना कहने से आसान है क्योंकि कोई एक सेकेंडरी ट्रेंड को रिवर्सल के लिए भ्रमित कर सकता है और इसके विपरीत भी. एक ट्रेंड की पुष्टि करने की आवश्यकता है ताकि इसे सुधार या रिवर्सल के साथ भ्रमित न किया जा सके.

याद रखने योग्य बातें:

• एक सदी से भी अधिक पुराना होने के बावजूद डाउ थ्योरी आज भी रेलिवेंट है.
• यह एक फ्रेमवर्क है, जिस पर मॉडर्न टेक्निकल एनालिसिस बनाया गया है
• हालाँकि, प्राइमरी और सेकेंडरी ट्रेंड्स की पहचान करने में कुछ कठिनाइयाँ हैं
• इसके अलावा, कोई यह नहीं कह सकता कि कोई ट्रेंड कब समाप्त हो गई है और किसी को फंडामेंटल एनालिसिस पर भरोसा करना पड़ सकता है क्योंकि रिवर्सल बाहरी फैक्टर पर निर्भर हो सकता है.
• हालांकि यह ट्रेंड की पहचान के बारे में एक ब्रॉड विचार देता है, लेकिन ट्रेंड्स और रिवर्सलकी पुष्टि के लिए अन्य टेक्निकल एनालिसिस टूल का भी उपयोग करना चाहिए