पुट पेऑफ़ आरेख

एक आरेख के माध्यम से अदायगी को समझना पुट ऑप्शन खरीदना एक ट्रेडर द्वारा कमजोर या गिरते बाजार में अपनाई जाने वाली सामान्य रणनीति है. फ्यूचर्स पर ट्रेडर द्वारा पुट ऑप्शंस को प्राथमिकता दी जाती है क्योंकि उसके संभावित अधिकतम नुकसान पूर्वनिर्धारित होते हैं, जो उसके जोखिम-इनाम प्रोफाइल को बहुत सरल बनाता है. एक ट्रेडर आमतौर पर कॉल/पुट पेऑफ डायग्राम के माध्यम से ट्रेड में अपने जोखिम-पुरस्कार का चार्ट बनाता है.

एक पुट पेऑफ़ आरेख समाप्ति पर पुट ऑप्शन से लाभ/हानि और लेन-देन के टूटे हुए बिंदु की व्याख्या करता है. यह आपकी कार्रवाई के संभावित परिणामों का एक सचित्र प्रतिनिधित्व है (एक पुट खरीदने का).

अगर आपने पुट ऑप्शन खरीदा है, तो आप उम्मीद कर रहे होंगे कि अंडरलाइंग की कीमत नीचे जाएगी, क्योंकि स्ट्राइक प्राइस के मुकाबले यह जितना कम होगा, आपका प्रॉफिट उतना ही ज्यादा होगा. दूसरे शब्दों में, लॉन्ग पुट ऑप्शन पोजीशन लेने से जब अंडरलाइंग की कीमत नीचे जाती है तो आप पैसा कमाएंगे, और अगर यह ऊपर जाता है तो आप खो देंगे.

उपरोक्त आरेख में, एक व्यापारी के लाभ/हानि को स्पष्ट रूप से दिखाया गया है, जिसने तीन महीने के निफ्टी पुट ऑप्शन को 17,000 पर खरीदा है. मान लेते हैं कि खरीदार 100 रुपये के प्रीमियम पर पुट ऑप्शन खरीदता है. दूसरे शब्दों में, वह 5,000 रुपये (निफ्टी के 100 X एक लॉट, यानी 50) खर्च करता है. इसका मतलब है कि उसका ब्रेक ईवन पॉइंट 16,900 हो जाता है, यानी 17,000 - 100 रुपये का प्रीमियम. इस प्रकार, व्यापारी तभी लाभ कमाना शुरू कर देगा जब स्पॉट प्राइस 16,900 से नीचे आ जाए या जब स्ट्राइक प्राइस इन-द-मनी (आईटीएम) हो जाए. निफ्टी के निचले स्तर को छूने के साथ उनका मुनाफा बढ़ता रहेगा. समाप्ति पर, यदि निफ्टी 17,000-100 के स्ट्राइक से नीचे बंद होता है, तो पुट का खरीदार स्वाभाविक रूप से अपने विकल्प का प्रयोग करेगा, और इस प्रक्रिया में 16,900 और निफ्टी-क्लोज़ के बीच के अंतर की सीमा तक लाभ कमाएगा. ब्रेक ईवन के ऊपर कहीं भी, विकल्प व्यापारी के लिए अनुकूल नहीं होगा और वह अपने विकल्प का प्रयोग नहीं कर पाएगा. दूसरी ओर, अगर निफ्टी एक्सपायरी के दिन ब्रेक-ईवन पॉइंट से नीचे बंद होता है, तो ट्रेडर को लाभ होगा, और लाभ की राशि समाप्ति पर स्पॉट प्राइस क्लोजिंग पर निर्भर करेगी. उपरोक्त आरेख से यह भी स्पष्ट है कि सैद्धांतिक रूप से इस विकल्प पर खरीदार के लिए संभावित लाभ असीमित हैं.

उपरोक्त उदाहरण के आधार पर, ट्रेडर की P&L तालिका इस प्रकार दिखाई देगी:

उपरोक्त तालिका से, यह स्पष्ट है कि हालांकि निफ्टी के ऊपर जाने के लिए आकाश की सीमा है, एक पुट खरीदार के नुकसान की एक सीमा है जो विकल्प अनुबंध खरीदते समय उसके द्वारा भुगतान किए गए प्रीमियम से आगे नहीं जा सकता है.

पुट राइटर पुट ऑप्शन का विक्रेता होता है; वह लेनदेन का आरंभकर्ता है. पुट राइटर्स आमतौर पर उच्च निवल मूल्य वाले अनुभवी बाजार के खिलाड़ी होते हैं. विकल्प बेचने के लिए, पुट राइटर एक प्रीमियम लेता है जो उसकी आय है. यह प्रीमियम काफी हद तक बाजार में समय मूल्य और जोखिम धारणा पर आधारित है. सरल शब्दों में, पुट ऑप्शन खरीदार का जो भी लाभ/हानि है, वह पुट राइटर का नुकसान/लाभ होगा.

उपरोक्त आरेख स्पष्ट रूप से दर्शाता है कि एक पुट राइटर जो लाभ कमा सकता है उसकी एक सीमा होती है, जबकि उसे होने वाले नुकसान की कोई सीमा नहीं होती है. विकल्प पर अनुबंध के दोनों पक्ष जो लाभ/हानि करते हैं, वह सीधे समाप्ति के दिन अंतर्निहित के हाजिर मूल्य पर निर्भर करता है.

समाप्ति पर, यदि स्पॉट मूल्य स्ट्राइक मूल्य से कम होता है, तो खरीदार विकल्प लेखक पर विकल्प का प्रयोग करेगा. दूसरी ओर, यदि अंडरलाइंग का स्पॉट मूल्य समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य से अधिक है, तो खरीदार अपने विकल्प को बिना प्रयोग के छोड़ देगा और विकल्प पर पूरा प्रीमियम लेखक का लाभ बन जाएगा.

उपरोक्त आरेख स्पष्ट रूप से विकल्प लेखक के लाभ/हानि क्षेत्रों को दर्शाता है. जैसे ही निफ्टी स्पॉट मार्केट में गिरने लगता है और स्ट्राइक प्राइस से नीचे खिसक जाता है, पुट ऑप्शन आईटीएम बन जाता है और राइटर को घाटा होने लगता है. इस प्रकार, समाप्ति के दिन, यदि हाजिर बाजार में निफ्टी 17,000 से नीचे बंद होता है, तो पुट राइटर को नुकसान होगा क्योंकि पुट खरीदार अपने विकल्प का प्रयोग करेगा. नुकसान समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य और निफ्टी के समापन मूल्य के बीच के अंतर की सीमा तक होगा. यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि पुट ऑप्शन राइटर को जो नुकसान हो सकता है वह स्ट्राइक मूल्य की अधिकतम सीमा तक सीमित है क्योंकि निम्नतम स्तर निफ्टी छू सकता है शून्य है.

इस प्रकार, पुट ऑप्शन राइटर का नुकसान शून्य की सीमा के भीतर असीमित होगा. उस अर्थ में, पुट ऑप्शन राइटर का व्यवसाय कॉल ऑप्शन राइटर की तुलना में थोड़ा सुरक्षित है जहाँ नुकसान का जोखिम असीमित है.

याद रखें:

पुट ऑप्शन व्यापारियों द्वारा कमजोर या गिरते बाजार में खरीदे जाते हैं. फ्यूचर्स पर ट्रेडर द्वारा पुट ऑप्शंस को प्राथमिकता दी जाती है क्योंकि ट्रेडर के संभावित अधिकतम नुकसान पूर्वनिर्धारित होते हैं, जो उसके जोखिम-इनाम प्रोफाइल को बहुत सरल बनाता है.

एक पुट राइटर एक पुट ऑप्शन का विक्रेता होता है जो आमतौर पर उच्च निवल मूल्य वाला एक अनुभवी बाजार खिलाड़ी होता है. पुट राइटर की हानि/लाभ पुट ऑप्शन खरीदार का लाभ/हानि है.