09. आईपीओ प्रोसेस

इनिशियल पब्लिक ऑफर (आईपीओ) लोगों को शेयरों ऑफर करके एक अनलिस्टेड कंपनी के स्टॉक मार्केट की शुरुआत का प्रतीक है। इश्यू और सब्सक्रिप्शन प्रक्रिया पूरी होने के बाद, शेयर स्टॉक एक्सचेंज में लिस्टेड होते हैं और कंपनी एक लिस्टेड कंपनी बन जाती है।

पब्लिक में जाने की जरूरत क्यों है

एक छोटा व्यवसाय उद्यमी के कैपिटल से या शुभचिंतकों के पैसों से शुरू किया जा सकता है। हालांकि, बड़े सपनों वाला एक बड़ा बिज़नेस ज्यादा इन्वेस्टमेंट की मांग करता है। ये वो जगह है जहां आईपीओ मार्केट या प्राइमरी मार्केट बचाव के लिए आता है।

आईपीओ मार्केट एक बड़ा पूल है जिसमें व्यक्तिगत और इंस्टीटूशनल इन्वेस्टर्स शामिल हैं, जो ऑफ़र को सब्सक्राइब कर सकते हैं। कंपनी जो शेयर जारी करती है वह जारीकर्ता है, और इस प्रक्रिया को पब्लिक इशू कहा जाता है।

इकॉनमी के दृष्टिकोण से, प्राइमरी मार्केट इकॉनमी में सेविंग्स को इन्वेस्टमेंट में बदलने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है और ग्रॉस डोमेस्टिक प्रोडक्ट (जीडीपी) में प्रोडक्शन और ग्रोथ के लिए कैपिटल निर्माण में मदद करता है।

एक व्यवसायी अपनी प्रोजेक्ट या व्यवसाय स्थापित करने के लिए फाइनेंसियल जरूरतों के साथ प्राइमरी मार्केट का अप्प्रोच कर सकता है। उन्हें सिक्योरिटी एक्सचेंज बोर्ड ऑफ़ इंडिया (सेबी) - एप्रूव्ड ऑफर डॉक्यूमेंट की आवश्यकता होगी। कोई भी इन्वेस्टर, जो उचित परिश्रम के बाद राज़ी होता है, वो ऑफ़र को सब्सक्राइब कर सकता है।

प्राइमरी मार्केट में प्रमोटर भी पहुंच सकते हैं, जो सार्वजनिक रूप से लिस्टेड कंपनीज हैं और जिन्हे विस्तार या नए वेंचर्स के लिए कैपिटल की आवश्यकता होती है।

अनेक प्रकार के इशू :

पब्लिक इशू, जहां एक कंपनी जनता को शेयर्स या डिबेंचर की ऑफर के माध्यम से कैपिटल जुटाती है, ये दो प्रकार के हो सकते हैं:

• इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग या आईपीओ, जहां एक अनलिस्टेड कंपनी लिस्टेड हो जाती है
• फॉलो ऑन पब्लिक ऑफरिंग या एफपीओ जहां पहले से लिस्टेड कंपनी कैपिटल जुटाने के लिए दूसरी पब्लिक ऑफरिंग करती है

सेल के लिए प्रस्ताव वेंचर कॅपिटलिस्टस और प्राइवेट इक्विटी जैसे इन्वेस्टर्स द्वारा किया जाता है, जिन्होंने अपने शुरुआती स्टेप्स में किसी कंपनी में इन्वेस्ट किया है। जब व्यवसाय बड़ा हो जाता है, तो वे इसे जनता के सामने पेश करके अपने इन्वेस्टमेंट से बाहर निकलने का प्रयास करते हैं।

राइट्स इश्यू मौजूदा शेयरहोल्डर्स को नए शेयर्स को लेने के ऑफर लेटर के माध्यम से एक प्रस्ताव है। एडीआर, जीडीआर और आईडीआर: अमेरिकन डिपॉजिटरी रिसीट्स (एडीआर) और ग्लोबल डिपॉजिटरी रिसीट्स (जीडीआर) ऐसे इंस्ट्रूमेंट्स हैं जिनके माध्यम से इंडियन कंपनीज इंटरनेशनल मार्केट से पैसा जुटाती हैं।

एडीआर का अमेरिकी स्टॉक एक्सचेंजों में ट्रेड होता है और जीडीआरएस का यूरोपियन स्टॉक एक्सचेंजों में ट्रेड होता है।

दूसरी ओर, इंडियन डिपॉजिटरी रिसीट्स या आईडीआर, एक ऐसा तंत्र है जहां विदेशों में लिस्टेड फॉरेन कंपनियां इंडिया में पैसे जुटा सकती हैं और इंडियन स्टॉक एक्सचेंजों में लिस्टेड आईडीआर प्राप्त कर सकती हैं।

12 स्टेप्स में आईपीओ प्रोसेस

जैसा कि आप अब तक जानते हैं, प्राइमरी मार्केट एक नेटवर्क है जिसके माध्यम से एक व्यवसाय द्वारा पैसा जुटाया जाता है। इसमें विभिन्न सेबी-रजिस्टर्ड इंटरमेडियरीज जैसे मर्चेंट बैंकर, इश्यू के बैंकर, इश्यू के रजिस्ट्रार, इश्यू के अंडरराइटर्स आदि का एक साथ आना शामिल है। प्रत्येक मध्यस्थ, इन्वेस्टर की सुरक्षा के लिए दिए गए कसौटी का पालन करके अपनी भूमिका निभाता है।

स्टेप बी स्टेप प्रोसेस निचे दी गयी है

‹›

स्टेप 1: मर्चेंट बैंकर की नियुक्ति

ऑफर डॉक्यूमेंट तैयार करने के लिए जारीकर्ता द्वारा एक सेबी-रजिस्टर्ड मर्चेंट बैंकर की नियुक्ति की जाती है। मर्चेंट बैंकर उचित परिश्रम करता है, कानूनी अनुपालन सुनिश्चित करता है, और इस मुद्दे के मार्केटिंग में भी शामिल होता है ताकि इसकी अधिकतम पहुंच हो।

स्टेप 2: ऑफ़र डॉक्यूमेंट तैयार करना

चूंकि ऑफ़र डॉक्यूमेंट वह बयान है जिसके साथ कंपनी पैसा जुटाने के लिए जनता के पास जाती है, जारीकर्ता को कंपनी, उसके प्रमोटरों, धन जुटाने के उद्देश्य, फाइनेंसियल हिस्ट्री और मुद्दे की शर्तों के बारे में बहुत स्पष्ट रूप से विवरण का खुलासा करना चाहिए।

स्टेप 3: ड्राफ्ट ऑफर डॉक्यूमेंट दाखिल करना

एक ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) तब सेबी के पास रिव्यु के लिए फाइल किया जाता है, जिसे उसकी वेबसाइट पर जनता के लिए उपलब्ध कराया जाता है।

स्टेप 4: जनता के लिए घोषणा

कंपनी तब अंग्रेजी, हिंदी और समाचार पत्रों में डाक्यूमेंट्स को दाखिल करने के बारे में एक सार्वजनिक घोषणा करती है। यदि कोई पाठक गलत, अधूरी, झूठी जानकारी पाता है या कंपनी को कुछ तथ्य छिपाता हुआ पाता है, तो वे अपनी शिकायतों को सेबी या मर्चेंट बैंकर्स को भेज सकते हैं।

स्टेप 5: सेबी रिव्यु

सेबी, यदि रेगुलेटरी खुलासे से संतुष्ट है, तो डीआरएचपी की रिव्यु करता है और यह सुनिश्चित करने के लिए निगरानी जारी कर सकता है कि इन्वेस्टर को सूचित निर्णय लेने में मदत के लिए उचित खुलासे किए गए हैं। सेबी न तो डीआरएचपी को मंजूरी देता है और न ही इसकी जांच करता है। डाक्यूमेंट्स मर्चेंट बैंकर को भेजा किया जाता है।

स्टेप 6: अंतिम डॉक्युमेंट्स दाखिल करना

मर्चेंट बैंकर सेबी द्वारा सुझाए गए आवश्यक परिवर्तनों को शामिल करता है और सेबी, स्टॉक एक्सचैंजेस और रजिस्ट्रार ऑफ कंपनीज (आरओसी) के साथ फिर से रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (आरएचपी) के रूप में जाना जाने वाला एक अंतिम डॉक्यूमेंट फाइल करता है। आरएचपी को मर्चेंट बैंकर और रजिस्ट्रार की वेबसाइटों पर उपलब्ध कराया जाता है। इसमें जनता के लिए सही निर्णय लेने के लिए कंपनी के आईपीओ दिनांक, मूल्य और फाइनेंसियल डिटेल्स शामिल हैं।

स्टेप 7: आईपीओ खोलना

कंपनी अखबारों में विज्ञापनों के जरिए पब्लिक इश्यू खोलने की घोषणा करती है। सारे डिटेल्स जैसे इश्यू के खुलने और बंद होने की तारीख, प्राइस बैंड, बोली लगाने की प्रक्रिया के लिए राशि आदि उपलब्ध कराई गई है। आईपीओ को कम से कम तीन कार्य दिवसों के लिए खुला रखा जाता है पर 10 कार्य दिवसों से अधिक नहीं।

स्टेप 8: बिडिंग और एप्लीकेशन

इश्यू की कीमत, इन दिनों, निश्चित मूल्य पद्धति के बजाय एक बुक-बिल्डिंग प्रोसेस के माध्यम से तय की जाती है। इसमें मिनिमम और मैक्सिमम प्राइस रेंज होती है जिसमे कंपनी अपने शेयर बेचने के लिए तैयार होती है। कट-ऑफ प्राइस बुक-बिल्डिंग प्रोसेस द्वारा तय किया जाता है और ये इश्यू का फाइनल प्राइस होता है। कट-ऑफ प्राइस से नीचे बोली लगाने वाले इन्वेस्टर्स को अलॉटमेंट नहीं मिलेगा और कट-ऑफ मूल्य से ऊपर की बोली लगाने वाले इन्वेस्टर्स को सही से अलॉट किया जाएगा। उन इन्वेस्टर्स के लिए कट-ऑफ प्राइस पर अप्लाई करने का ऑप्शन है जो बोली में भाग नहीं लेना चाहते हैं।

स्टेप 9: एप्लीकेशन प्रोसेसिंग

एप्लीकेशन प्रक्रिया, इश्यू की बंद के बाद शुरू होती है। कंपनी की ओर से इश्यू के लिए ऍप्लिकेशन्स, अलॉटमेंट और रिफंड रजिस्ट्रार द्वारा नियंत्रित की जाती है।

स्टेप 10: अलॉटमेंट को पूरा करना

इश्यू बंद होने के बाद पर भी विज्ञापन दिया जाता है। आईपीओ बंद होने के बाद अलॉटमेंट के आधार पर पांच कार्यदिवस लगते हैं।, मर्चेंट बैंकर्स और रजिस्ट्रार द्वारा अलॉटमेंट को अंतिम रूप दिया जाता है। ये एक्सचेंज द्वारा अप्रूव्ड है। जिसके बाद अलॉटमेंट का समाचार पत्रों और रजिस्ट्रार की वेबसाइट

स्टेप 11: अलॉटमेंट

अलॉटमेंट को अंतिम रूप देने के पांच कार्य दिवसों के बाद शेयर्स अलॉट होते है। असफल बोलीदाताओं को रिफंड जारी किया जाता है और ब्लॉक्ड अमाउंट को अनब्लॉक किया जाता है। इक्विटी शेयर्स को डीमैट रूप में अलॉट किया जाता है।

स्टेप 12: शेयरों की लिस्टिंग

सफल बिडिंग प्रोसेस के 6 दिन बाद स्टॉक एक्सचैंजेस के साथ एक्सचेंज एग्रीमेंट के बाद कंपनी के शेयर लिस्टेड हो जाते हैं।