05. मार्क टू मार्केट क्या है?

सामान्य तौर पर, मार्क-टू-मार्केट एक ऐसी तकनीक है जिसका उपयोग वर्तमान बाजार की स्थिति के आधार पर किसी संपत्ति या देनदारी के उचित मूल्य को निर्धारित करने के लिए किया जाता है। फ़्यूचर्स जैसे वित्तीय बाजारों के व्यापार के कुछ खंडों में, व्यापार पर लाभ और हानि की गणना एम2एम के आधार पर की जाती है।

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सरल शब्दों में, एक ट्रेडर द्वारा उठाए गए फ्यूचर पोजीशन के लाभ और हानि की गणना की जाती है और कॉन्ट्रैक्ट के पूरे जीवन चक्र में नियमित रूप से निपटाया जाता है। भारतीय बाजारों में, एम2एम लाभ और हानि की गणना दैनिक आधार पर पिछले और वर्तमान दिन के निपटान मूल्य के बीच के अंतर के रूप में की जाती है। इन नुकसानों का भुगतान किया जाता है और लाभ प्रत्येक ट्रेडिंग दिन के अंत में सदस्य के ट्रेडिंग खाते में प्राप्त किया जाता है।

फ़्यूचर्स, एक लीवरेज्ड वित्तीय उत्पाद होने के नाते, सदस्यों द्वारा मार्जिन के माध्यम से कारोबार किया जाता है, जिसे उनके व्यापारिक खातों में नकदी के रूप में "अच्छे विश्वास की जमा राशि" के रूप में रखा जाता है। दूसरे शब्दों में, फ्यूचर व्यापार में प्रवेश करते समय, व्यापारिक सदस्य को अपने खाते में एक निश्चित प्रारंभिक मार्जिन बनाए रखना चाहिए, जो कॉन्ट्रैक्ट के समग्र मूल्य का केवल एक छोटा अंश दर्शाता है।

एमटीएम कैसे काम करता है?

व्यापार में प्रवेश के दिन से, जैसे ही बाजार में उतार-चढ़ाव होता है, एम2एम निपटान तंत्र के अनुसार दैनिक आधार पर लाभ को व्यापारी के खाते में जमा किया जाता है और घाटा डेबिट किया जाता है। नतीजतन, ट्रेडिंग सदस्य के खाते में रखे मार्जिन का मूल्य हर दिन बदलता रहता है। यदि बाजार उस दिशा के विपरीत चलता है जिसमें ट्रेडर ने पोजिशन ली है, तो शुरुआती मार्जिन कम होने लगता है। जैसे ही इस प्रारंभिक मार्जिन का मूल्य रखरखाव मार्जिन से नीचे आता है, ट्रेडिंग सदस्य को मार्जिन कॉल प्राप्त होती है।

निम्नलिखित उदाहरण के माध्यम से अंतर्निहित तंत्र को बेहतर ढंग से समझा जा सकता है:

कहते हैं, व्यापारी ए सोमवार को एचडीएफसी बैंक का फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट खरीदता है, जो वर्तमान में रुपये पर कारोबार कर रहा है। 1,460, क्योंकि उसके पास स्टॉक की कीमत के बारे में तेजी से झुकाव है। प्रत्येक फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट एचडीएफसी बैंक के 550 शेयरों का प्रतिनिधित्व करता है। इस कॉन्ट्रैक्ट को खरीदने के लिए, मान लें कि ट्रेडर ए को रुपये का प्रारंभिक मार्जिन प्रदान करना है। 1,45,000। इसके अलावा, मान लें कि रखरखाव मार्जिन रुपये है। 1,30,000।

अंत में, मान लें कि फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट की कीमत रु। मंगलवार को 1,470, रुपये के नीचे आता है। बुधवार को 1,450 और अंत में रु। गुरुवार को 1,420। इस उतार-चढ़ाव के कारण, एम2एम तंत्र का व्यापारी ए के खाते पर निम्नलिखित प्रभाव पड़ेगा:

जैसा कि उपरोक्त तालिका के 'मार्जिन एट एंड' कॉलम में प्रस्तुत किया गया है, ट्रेडर ए के खाते में मार्जिन राशि दैनिक आधार पर घटती-बढ़ती रहेगी। इसके अलावा, ट्रेडर ए को गुरुवार को एक मार्जिन कॉल प्राप्त होगी क्योंकि उसके खाते में मार्जिन रुपये के रखरखाव मार्जिन से नीचे गिर गया है। उस दिन एम2एम नुकसान के कारण 1,30,000 रु।