स्ट्राइक प्राइस

एक विकल्प एक अनुबंध है जो खरीदार को खरीदने या बेचने का अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं, पूर्व-निर्धारित समय-सीमा के भीतर पूर्व निर्धारित मूल्य पर अंतर्निहित परिसंपत्ति. इस प्रकार, जिस कीमत पर अंडरलाइंग को खरीदा या बेचा जाएगा, वह पूर्व निर्धारित है, और इस कीमत को स्ट्राइक प्राइस के रूप में जाना जाता है. दूसरे शब्दों में, स्ट्राइक मूल्य वह मूल्य है जिस पर विकल्प अनुबंध का प्रयोग किया जाता है.

स्ट्राइक प्राइस स्पॉट प्राइस से अलग होता है जो स्पॉट/कैश मार्केट में अंडरलाइंग का मौजूदा रूलिंग प्राइस होता है. दूसरी ओर, स्ट्राइक मूल्य, भविष्य की कीमत है जिस पर भविष्य में अंतर्निहित को खरीदा या बेचा जा सकता है. बेशक, स्पॉट प्राइस का स्ट्राइक प्राइस के निर्धारण पर प्रभाव पड़ता है क्योंकि इसे पार्टियों द्वारा एक संदर्भ मूल्य माना जाता है.

विकल्प अनुबंध में स्ट्राइक मूल्य एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है क्योंकि विकल्प प्रीमियम स्ट्राइक मूल्य के आधार पर तय किया जाता है. आमतौर पर, स्टॉक की कीमत की तुलना में स्ट्राइक मूल्य जितना अधिक होता है, विकल्प प्रीमियम उतना ही कम होता है.

निफ्टी 50 स्ट्राइक मूल्य और विकल्प प्रीमियम

स्ट्राइक मूल्य और विकल्प प्रीमियम

उपरोक्त तालिका से यह स्पष्ट है कि कॉल विकल्प के मामले में विकल्प प्रीमियम बढ़ता रहता है क्योंकि स्ट्राइक मूल्य सत्तारूढ़ सूचकांक की तुलना में घटता जाता है. जैसे ही स्ट्राइक मूल्य सत्तारूढ़ सूचकांक से ऊपर जाने लगता है, विकल्प प्रीमियम घटने लगता है. पुट ऑप्शन के मामले में यह विपरीत है, जहां विकल्प प्रीमियम घट जाता है क्योंकि स्ट्राइक मूल्य सत्तारूढ़ सूचकांक की तुलना में कम हो जाता है और जब स्ट्राइक मूल्य सत्तारूढ़ सूचकांक की तुलना में बढ़ता है तो बढ़ जाता है. स्ट्राइक प्राइस और ऑप्शन प्रीमियम में यह भिन्नता इन-द-मनी (आईटीएम), एट-द-मनी (एटीएम) और आउट-ऑफ-द-मनी (ओटीएम) ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट्स की अवधारणा को जन्म देती है.

कॉल ऑप्शन के मामले में, जब स्पॉट प्राइस स्ट्राइक प्राइस से अधिक होता है तो ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट आईटीएम होता है. पुट ऑप्शन के मामले में, अगर स्पॉट प्राइस स्ट्राइक प्राइस से नीचे है, तो ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट आईटीएम है. हालांकि, दोनों ही मामलों में, अगर स्पॉट प्राइस स्ट्राइक प्राइस के बराबर है, तो ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट को एटीएम कहा जाता है. कॉल ऑप्शन के मामले में, यदि स्ट्राइक मूल्य स्पॉट मूल्य से अधिक है, तो यह ओटीएम है. लेकिन पुट ऑप्शन के मामले में, अगर स्ट्राइक प्राइस स्पॉट प्राइस से कम है तो कॉन्ट्रैक्ट ओटीएम हो जाता है.

यह स्पष्ट है कि आईटीएम, और विशेष रूप से गहरे आईटीएम विकल्प प्रीमियम, उच्च आंतरिक मूल्य के कारण एटीएम और ओटीएम विकल्प प्रीमियम से अधिक हैं. विकल्प के आंतरिक मूल्य की गणना निम्न सूत्र की सहायता से स्ट्राइक मूल्य और अंतर्निहित के हाजिर मूल्य का उपयोग करके की जाती है:

आईटीएम कॉल विकल्पों का आंतरिक मूल्य = अंतर्निहित संपत्ति की कीमत - स्ट्राइक मूल्य

आईटीएम पुट ऑप्शंस का आंतरिक मूल्य = स्ट्राइक मूल्य - अंतर्निहित संपत्ति की कीमत

उपरोक्त तालिका से यह भी पता चलता है कि जैसे-जैसे स्ट्राइक मूल्य हाजिर मूल्य के करीब आता है, इसकी मात्रा/तरलता बढ़ जाती है. जैसे ही स्ट्राइक मूल्य वास्तविक बाजार मूल्य से दूर जाता है यह कम तरल हो जाता है.

स्ट्राइक मूल्य अंतराल

स्ट्राइक प्राइस इंटरवल को समझना भी महत्वपूर्ण है. स्ट्राइक प्राइस इंटरवल इंडेक्स और स्टॉक के लिए स्ट्राइक प्राइस के विभिन्न स्तर हैं. यह लगातार दो स्ट्राइक कीमतों के बीच का अंतर है. यह अंतर या अंतराल किसी विशेष स्टॉक या इंडेक्स के लिए समान रहेगा. उपरोक्त तालिका में, निफ्टी के लिए स्ट्राइक प्राइस इंटरवल 50 है और इसी तरह, यह अंतराल स्टॉक और अन्य इंडेक्स के लिए भी पूर्वनिर्धारित है. ये स्ट्राइक मूल्य और अंतराल एक्सचेंज अधिकारियों द्वारा व्यक्तिगत स्टॉक की तरलता और कीमत के आधार पर निर्धारित किए जाते हैं. ऐसा नहीं है कि एक बार स्ट्राइक प्राइस और उसका अंतराल निर्धारित हो जाने के बाद यह हमेशा के लिए बना रहेगा. बदलती परिस्थितियों के आधार पर विनिमय प्राधिकरण इसे बदल सकते हैं.

स्टॉक या इंडेक्स के लिए स्ट्राइक कीमतों की संख्या की कोई सीमा नहीं है जो आमतौर पर तरलता द्वारा निर्धारित की जाती है. सरल नियम है 'जितनी अधिक तरलता, उतनी ही अधिक स्ट्राइक की कीमतें'. हालांकि, एक स्टॉक/इंडेक्स में कम से कम पांच स्ट्राइक मूल्य होने चाहिए - एक पैसे पर और दो प्रत्येक पैसे में और पैसे से बाहर. यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि नई स्ट्राइक कीमतें मौजूदा सूची में जुड़ती रहती हैं क्योंकि स्टॉक की कीमत किसी भी दिशा में चलती रहती है.

उपरोक्त तालिका में, कुछ चुनिंदा शेयरों और सूचकांकों का स्ट्राइक मूल्य अंतराल यह दिखाने के लिए दिया गया है कि स्टॉक की कीमत के साथ अंतराल कैसे बदलता है. जैसे-जैसे स्पॉट की कीमतें बढ़ती हैं, वैसे ही स्ट्राइक प्राइस इंटरवल भी करते हैं. दूसरी ओर, अंतराल लॉट आकार से विपरीत रूप से संबंधित है - लॉट आकार जितना अधिक होगा, अंतराल कम होगा. स्ट्राइक मूल्य का चयन, जो बदले में विकल्प प्रीमियम निर्धारित करता है, एक बहुत ही नाजुक अभ्यास है और सावधानीपूर्वक विचार करने की आवश्यकता है. आपकी जोखिम लेने की क्षमता और बाजार के भविष्य के पाठ्यक्रम के बारे में आपकी धारणा सबसे महत्वपूर्ण पहलू होंगे जो आपके चयन में आपका मार्गदर्शन करेंगे. डीप आईटीएम विकल्प में उच्च प्रीमियम होगा, लेकिन इसकी कीमत में उतार-चढ़ाव, रुपये से रुपये तक, अंतर्निहित के मूल्य आंदोलन के साथ समन्वयित होगा. दूसरी ओर, ओटीएम विकल्प अनुबंधों में कम प्रीमियम होगा, लेकिन उनकी कीमत की गति अंतर्निहित की कीमत की तुलना में कम होगी, क्योंकि अस्थिरता और समाप्ति अवधि की निकटता का प्रभाव पड़ेगा.

इसलिए, स्ट्राइक मूल्य न केवल आपके द्वारा प्रीमियम पर खर्च किए जाने वाले धन का निर्धारण करेगा, बल्कि अंततः यह भी तय करेगा कि लेनदेन से आप कितना लाभ कमा सकते हैं.

याद रखने योग्य बातें

• स्ट्राइक मूल्य वह मूल्य है जिस पर विकल्प अनुबंध का प्रयोग किया जाता है.
• आमतौर पर, स्टॉक की कीमत की तुलना में स्ट्राइक मूल्य जितना अधिक होता है, विकल्प प्रीमियम उतना ही कम होता है.
• स्ट्राइक मूल्य और विकल्प प्रीमियम में भिन्नता आईटीएम, एटीएम और ओटीएम विकल्प अनुबंधों की अवधारणा को जन्म देती है.
• जैसे ही स्ट्राइक मूल्य हाजिर मूल्य के करीब आता है, इसकी मात्रा/तरलता बढ़ जाती है.
• आईटीएम, और विशेष रूप से गहरे आईटीएम विकल्प प्रीमियम, उच्च आंतरिक मूल्य के कारण एटीएम और ओटीएम विकल्प प्रीमियम से अधिक हैं.