06. शॉर्ट पुट ऑप्शन: यह क्या है और शॉर्ट पुट ट्रेड कैसे करें

शॉर्ट पुट

शॉर्ट पुट पोजीशन ये दर्शाते है कि अंडरलाइंग ऊपर जाएगा। पोजीशन एक ट्रेड को बताता है जब ट्रेडर पुट ऑप्शन बेचता है या लिखता है और इरादा रखता है की वो पैसा बनाएगा जब अंडरलाइंग ऊपर बढ़ेगा। पुट ऑप्शन के राइटर (शॉर्ट) को प्रीमियम मिलता है जो उसका कीमत होता है जिस पर ऑप्शन बेचा जाता है। यह रक्म भी मैक्सिमम है जो ट्रेडर को ट्रेड से मिलने की आशा कर सकता है।

अगर अंडरलाइंग गिरता है तो शॉर्ट पुट राइटर पैसे खो देगा। थेओरेटिकल्ल्य रूप से, पुट राइटर में अनलिमिटेड लॉस उठाने की क्षमता होती है।

शॉर्ट पुट क्या है?

शॉर्ट पुट तब होता है जब कोई ट्रेडर पुट ऑप्शन को सेल या राइट करता है। शॉर्ट पुट ट्रेडर तब ट्रेड शुरू करता है जब उसे लगता है कि अंडरलाइंग बढ़ेगा। ट्रेड, कॉल ऑप्शन खरीदने जैसा है, सिवाय इसके कि इसमें लिमिटेड प्रॉफिट और अनलिमिटेड लोस्स की क्षमता है।

शॉर्ट पुट ट्रेड करने के पीछे का लॉजिक अंडरलाइंग स्टॉक की कीमत में वृद्धि से प्रॉफिट कामना है।
पे-ऑफ चार्ट दर्शाता है कि 17300 अक्टूबर पुट को बेचकर शॉर्ट पुट ट्रेड बनाया गया है।
निफ्टी पुट को 202 रुपये के प्रीमियम पर बेचा गया, जिससे ट्रेडर को 10,100 रुपये (202 X 50) मिलेंगे।
ट्रेड के लिए ब्रेक ईवन 17098 (17300-202) है; यह कलेक्ट किए गए प्रीमियम और उस स्ट्राइक के बीच का अंतर है जिस पर पुट बेचा गया था।
स्ट्रैटेजी का फायदा कलेक्ट किए गए प्रीमियम पर लिमिटेड है और बाजार के ऊपर जाने के बावजूद समान रहेगा।
थेओरेटिकल्ल्य रूप से, अगर अंडरलाइंग गिरता रहता है तो स्ट्रेटेजी में अनलिमिटेड लॉस की संभावना है।

शॉर्ट पुट बेसिक्स

एक शॉर्ट पुट, एक पुट खरीदने के अपोजिट है। पुट ऑप्शन को बेचना पुट ऑप्शन को शॉर्ट करना है। इसका मतलब यह है कि प्राइस बढ़ने पर ट्रेड में प्रॉफिट होगा और प्राइस के गिरने पर नुकसान होगा।

जब एक ट्रेडर एक पुट ऑप्शन को शॉर्ट करता है, तो वह अंडरलाइंग स्टॉक को बाद की तारीख में बेचने का अधिकार बेच रहा है, जो एक्सपायरी से पहले, एक प्रीडेटर्मिन्ड प्राइस पर किसी भी समय हो सकता है जिसे स्ट्राइक प्राइस, और शेयरों की एक फिक्स्ड संख्या, जिसे लॉट साइज के रूप में जाना जाता है। एक शॉर्ट पुट सेलर का लक्ष्य ज़ायदा से ज़ायदा प्रॉफिट कामना है अगर ऑप्शन एक्सपायर होने तक अंडरलाइंग एसेट की कीमत स्ट्राइक प्राइस पर या उससे ऊपर रहती है। यह ऑप्शन को बेकार कर देगा और ट्रेडर पूरा प्रीमियम अपनी जेब में डाल लेगा।

ऐसा कहने के बाद, शॉर्ट पुट ऑप्शन ट्रेड रिस्क भरा है क्योंकि अंडरलाइंग की कीमत स्ट्राइक प्राइस से काफी नीचे गिर सकती है। यह वही है जो शॉर्ट पुट को लॉन्ग कॉल की तुलना में ज़ायदा रिस्क भरा ऑप्शन बनाता है, जो मार्केट में तेजी आने पर पैसा बनाने पर भी दांव लगाता है।

मान लें कि एक इन्वेस्टर 100 रुपये पर स्टॉक जमा कर रहा है, लेकिन यह अभी 110 रुपये पर ट्रेडिंग कर रहा है। बेकार बैठने और स्टॉक के गिरने का इंतजार करने के बजाय, ट्रेडर 100 रुपये का पुट बेचेगा। इस तरह अगर स्टॉक ऊपर जाता है तो वह अवसर से चूकने के लिए पछताएगा नहीं और फिर भी ट्रेड से कुछ कमाएगा (प्रीमियम कलेक्ट करेगा)।

हालांकि, अगर स्टॉक गिरता है और नीचे चला जाता है, तो उसे स्टॉक खरीदने में खुशी होगी। इस मामले में भी उसकी एक्वीजीशन कॉस्ट कलेक्ट किए गए प्रीमियम की रक्म से कम हो गई है।

अगर कोई इन्वेस्टर एक पुट ऑप्शन बेचता है, तो वह शेयरों को खरीदने के लिए बंध जाता है अगर पुट बायर ऑप्शन का इस्तेमाल करता है। शॉर्ट पुट स्ट्रेटेजी एक सट्टेबाज के लिए महंगी हो सकती है जो बिना कोई अंडरलाइंग खरीदने के इरादे से पुट को सेल कर रहा है और मार्केट में गिरावट के में भी अपनी पोजीशन को बनाए रखता है।

अगर अंडरलाइंग की कीमत उस स्ट्राइक प्राइस से ऊपर है जिस पर पुट ऑप्शन बेचा गया था, तो ऑप्शन बेकार एक्सपायर हो जाएगा और राइटर को प्रीमियम रखने का अधिकार मिल जाएगा।

हालांकि, अगर अंडरलाइंग प्राइस स्ट्राइक प्राइस से नीचे गिरता है, तो राइटर का प्रॉफिट ब्रेकइवन के पॉइंट तक गिर जाता है, और इसके बाद, उसे पोटेंशियल लॉस का सामना करना पड़ता है।

शॉर्ट पुट ट्रेड कब शुरू करें

शॉर्ट पुट ट्रेड तब शुरू किया जाता है जब ट्रेडर को लगता है कि अंडरलाइंग की कीमत बढ़ेगी, भले ही धीरे-धीरे। आइडियल समय जिसके तहत शॉर्ट पुट ट्रेड बनाया जा सकता है, वह है, जब इंप्लाइड वोलैटिलिटी (IV) अधिक हो। यह एक हाई प्रीमियम प्रदान करता है जो ट्रेडर को निवेश पर रिटर्न (आरओआई) में सुधार करने में मदद करेगा।

एक पुट बेचने के लिए सबसे बढ़िया वोलैटिलिटी को जानने के लिए, ट्रेडर इंप्लाइड वोलैटिलिटी रैंक (आईवीआर) या इंप्लाइड वोलैटिलिटी पर्सेंटाइल (आईवीपी) का इस्तेमाल कर सकता है।

शॉर्ट पुट बनाम लॉन्ग कॉल

शॉर्ट पुट ट्रेड और लॉन्ग कॉल ट्रेड दोनों को तब फायदा होता है जब अंडरलाइंग की कीमत बढ़ती है। लॉन्ग कॉल ऑप्शंस ट्रेड में अनलिमिटेड गेन का थेओरेटिकल मौका होता है, जबकि शॉर्ट पुट ट्रेड का लाभ कलेक्ट किए गए प्रीमियम की रक्म तक ही सीमित होता है।

अगर अंडरलाइंग की कीमत ऊपर नहीं जाता है और इसके बजाय गिरता है, तो लॉन्ग कॉल का नुकसान प्रीमियम के लिए भुगतान की गई राशि तक ही लिमिटेड रहेगा। लेकिन शॉर्ट कॉल ट्रेडर के पास थेओरेटिकल रूप से अनलिमिटेड लॉस का मौका होता है। अगर अंडरलाइंग कुछ नहीं करता है, यह एक छोटे रेंज में चलता है, तो लॉन्ग कॉल ट्रेड में पैसे का नुकसान होता है, जबकि शॉर्ट पुट ट्रेड को प्राइस गिरने से फायदा होता है।

शॉर्ट पुट और कवर्ड शॉर्ट पुट

दो प्रकार हैं जिनमें शॉर्ट पुट ट्रेड बनाया जा सकता है। जबकि दोनों मामलों में प्राइमरी एक्शन एक पुट को बेचना है, एक कवर्ड शॉर्ट पुट तब कहा जाता है जब ट्रेडर द्वारा या तो फ्यूचर को शॉर्ट बेचने या एक अलग स्ट्राइक का पुट खरीदकर शॉर्ट पोजीशन लिया जाता है। यहाँ ईडिया शॉर्ट पोजीशन के लिए कवर प्रदान करना है। अगर अंडरलाइंग गिरने लगे तो नेकेड पुट में अनलिमिटेड लॉस की संभावना है।

शॉर्ट पुट ट्रेड करते समय सोच विचार करने वाले फैक्टर्स

अंडरलाइंग प्राइस में बदलाव का असर

शॉर्ट पुट ट्रेड आम तौर पर अंडरलाइंग के अपोजिट दिशा में चलता है। हालाँकि, ऐसा कभी नहीं होता है। अंडरलाइंग और पुट ऑप्शन के बीच का संबंध काफी हद तक डेल्टा कहे जाने वाले ऑप्शन ग्रीक के वैल्यू पर निर्भर करता है। इस तरह ,अगर किसी ऑप्शन में 0.20 का डेल्टा है, तो अंडरलाइंग के हर 100 पॉइंट्स की चाल के लिए, ऑप्शन 20 पॉइंट्स से आगे बढ़ेगा।

दूरी के आधार पर ट्रेडर मार्केट के बढ़ने की उम्मीद करता है, वह ऑप्शन स्ट्राइक प्राइस का चयन कर सकता है और सबसे अच्छा रिटर्न देने वाले को चुन सकता है।

वोलैटिलिटी का असर

ऑप्शन सेलेर आमतौर पर ट्रेड को हाइली वोलेटाइल वातावरण में लेना पसंद करते हैं क्योंकि यह उन्हें खाने के लिए हाई प्रीमियम प्रदान करता है। शॉर्ट पुट ट्रेड लेने का सही वक़्त इंप्लाइड वोलैटिलिटी रैंक (आईवीआर) या इंप्लाइड वोलैटिलिटी पर्सेंटाइल (आईवीपी) पर आधारित हो सकता है। उतार-चढ़ाव कम होने पर एक हाई रैंक या पर्सेंटाइल ट्रेडर को इन्वेस्टमेंट के अवसर पर अच्छा रिटर्न प्रदान करेगा।

वक़्त का असर

समय एक ऑप्शन सेलेर का सबसे अच्छा दोस्त है। समय के साथ ऑप्शन के वैल्यू घटते जाता है, जिससे प्राइस के ना बढ़ने के बावजूद ट्रेडर के जीतने की संभावना बढ़ जाता है। एक शॉर्ट पुट ट्रेड प्रॉफिट में समाप्त हो सकता है, भले ही दिशा गलत क्यों ना हो, लेकिन एक्सपायरी के वक़्त ब्रेक इवन पॉइंट को पार करने में असफल रहा हो।

स्टॉक प्राइस में बदलाव का असर

पुट की कीमतें, आम तौर पर, अंडरलाइंग की कीमत में बदलाव के साथ रुपये-से-रुपये में बदलाव नहीं करता हैं। बल्कि, उनके "डेल्टा" के आधार पर कीमतों में बदलाव की मांग करता है। एटीएम पुट में आमतौर पर लगभग 50% का डेल्टा होता है। इसलिए, स्टॉक की कीमत में 1 रुपये की वृद्धि या गिरावट के वजह से एट-द-मनी कॉल में 0.50 पैसे की वृद्धि या गिरावट होती है। आईटीएम पुट में डेल्टा 50% से अधिक होता है, लेकिन 100% से अधिक नहीं । ओटीएम पुट में डेल्टा 50% से कम होता है, लेकिन शून्य से कम नहीं।

वोलैटिलिटी में बदलाव का असर

वोलैटिलिटी इस बात का माप है कि परसेंटेज के संदर्भ में स्टॉक की कीमत में कितना उतार-चढ़ाव होता है। वोलैटिलिटी ऑप्शन की कीमतों में एक फैक्टर है। जैसे ही वोलैटिलिटी बढ़ती है, ऑप्शन की कीमतों में वृद्धि होती है, अगर स्टॉक की कीमत और एक्सपायरी टाइम जैसे अन्य फैक्टर कांस्टेंट रहते हैं। नतीजतन, शॉर्ट पुट की पोजीशन को बढ़ती वोलैटिलिटी से लॉस होता है और घटती वोलैटिलिटी से फायदा पहुँचता है।

वक़्त का असर

एक ऑप्शन का टोटल प्राइस का टाइम वैल्यू पोरशन घटता है जैसे ही उसके एक्सपायरी करीब आता है। इसे टाइम इरोज़न के रूप में जाना जाता है। शॉर्ट कॉल पुट के सफलता के लिए, इसका महत्वपूर्ण योगदान है।

निष्कर्ष

एक शॉर्ट ट्रेड ट्रेड लिमिटेड प्रॉफिट के अवसर प्रदान करता है लेकिन इसके परिणाम में अनलिमिटेड लॉस हो सकता है। हालांकि, ट्रेड में , सेल ऑप्शन ट्रेड होने की वज़ह से सफलता की ज़ायदा संभावना है क्योंकि भले ही अंडरलाइंग ऊपर नहीं जाता है बल्कि एक ही स्थान पर रहता है, शॉर्ट पुट ट्रेड पैसा कमाएगा।। शॉर्ट पुट ट्रेड एक बिल्डिंग ब्लॉक है और काम्प्लेक्स ऑप्शन स्ट्रेटेजी को बनाने के लिए अन्य ऑप्शन बिल्डिंग ब्लॉकों के साथ मिक्स किया जा सकता है।