013. बेयर कॉल स्प्रेड और बेयर पुट स्प्रेड

पिछले चैप्टर में हमने बुल कॉल स्प्रेड और बुल पुट स्प्रेड के बारे में बात की थी। अब हम बेयर कॉल स्प्रेड और बेयर पुट स्प्रेड पर चर्चा करेंगे।

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बेयर कॉल स्प्रेड

एक बेयर कॉल स्प्रेड एक कॉल ऑप्शन को बेचकर और उसी अंडरलाइंग एसेट और एक्सपायरी डेट के दूसरे कॉल ऑप्शन को खरीदकर बनाया जाता है, लेकिन स्ट्राइक प्राइस ज़ायदा होता है।

चूंकि बेचा गया कॉल ऑप्शन खरीदे गए की तुलना में महंगा है, यह स्प्रेड क्रेडिट स्प्रेड बन जाता है।

यह डायग्राम बेयर कॉल स्प्रेड का पेऑफ डायग्राम है:

यह स्प्रेड इनसे बनाया गया है

17700 CE निफ्टी 29 सितंबर की एक्सपायरी पर 311.95 पर बेचा गया है

29 सितंबर की एक्सपायरी पर 18100 CE निफ्टी को 141.7 पर खरीदारी 

 ट्रेड में नेट क्रेडिट = 311.95-141.7 = 170.25

प्रति लॉट आधार पर, यह 8,512 रुपये के नेट  क्रेडिट पर काम करता है। (यह बुल कॉल स्प्रेड से अलग है, जो एक डेबिट स्ट्रेटेजी था।)

यह अमाउंट स्ट्रेटेजी के लिए मैक्सिमम प्रॉफिट भी है।

मैक्सिमम गेन नेट  प्रीमियम के बराबर है।

 मैक्सिमम लॉस  स्ट्राइक प्राइस  और नेट प्रीमियम के अंतर के बराबर है। 

= 18,100-17,700 -170.25 

= 229.75

प्रति लॉट के आधार पर यह 11,487.5 रुपये बनता है।

ध्यान दें कि Bear कॉल स्प्रेड बनाने के लिए ज़रूरी मार्जिन 33,636 रुपये है।

बेयर पुट स्प्रेड

एक बेयर पुट स्प्रेड एक पुट ऑप्शन को खरीदकर और उसी अंडरलाइंग एसेट और एक्सपायरी डेट के दूसरे पुट ऑप्शन को बेचकर बनाया जाता है, लेकिन स्ट्राइक प्राइस कम होता है।

चूंकि खरीदा गया पुट बेचा गया पुट से महंगा है, यह एक डेबिट स्ट्रेटेजी  है। (बुल पुट स्प्रेड के अपोजिट, जो एक क्रेडिट स्ट्रेटेजी था ।)

यह डायग्राम बेयर पुट स्प्रेड के पेऑफ डायग्राम को दर्शाता है।

यह स्प्रेड इनसे बनाया गया है,

29 सितंबर एक्सपायरी का 17500 PEनिफ्टी 275.05 पर बेचा गया है। 

29 सितंबर की एक्सपायरी पर 17900 PE निफ्टी को 463.2 पर खरीदारी 

 ट्रेड में नेट क्रेडिट = 275.05 - 463.2 = -188.15

प्रति लॉट के आधार पर, यह 9,407.5 रुपये के नेट डेबिट पर काम करता है।

यह अमाउंट स्ट्रेटेजी के लिए मैक्सिमम लॉस भी है।

मैक्सिमम लॉस  नेट प्रीमियम के बराबर है।

मैक्सिमम गेन  स्ट्राइक प्राइस  और नेट  प्रीमियम के अंतर के बराबर है। 

= 17900 - 17500 - 188.15

= 229.75

प्रति लॉट के आधार पर मैक्सिमम प्रॉफिट 10,592.5 रुपये बनता है।

ध्यान दें कि टू-लेग्ड स्ट्रैटेजी 17,559 रुपये के मार्जिन का भुगतान करके बनाई गई है।

वर्टिकल स्प्रेड चुनना

हमने चार वर्टिकल स्प्रेड को देखा है, लेकिन सवाल यह है कि किसका इस्तेमाल कब किया जाए।

चूंकि नामों को बुल और बेयर के रूप में क्लासिफाय किया गया है, इसलिए सभी बुलिश स्ट्रेटेजी में या तो बुल कॉल स्प्रेड या बुल पुट स्प्रेड का इस्तेमाल किया जाएगा।

इसी तरह, बियरिश एक्सपेक्टेशन ट्रेड के मामले में, या तो बेयर कॉल स्प्रेड या बेयर पुट स्प्रेड नीचे की ओर बढ़ने से उसे फायदे होंगे।

अगला स्टेप  क्रेडिट स्प्रेड या डेबिट स्प्रेड के बीच चयन करना है। यदि ट्रेडर धीमी गति से आगे बढ़ने की उम्मीद करता है, तो क्रेडिट स्प्रेड का इस्तेमाल करना बेहतर होता है क्योंकि ऑप्शन वैल्यू में नुकसान से ट्रेडर को फायदा होगा।

अगर ट्रेडर तेजी से बढ़ने की उम्मीद करता है, तो डेबिट स्प्रेड बेहतर होता है क्योंकि रिवार्ड रिस्क से अधिक होता है और ट्रेडर को हाई प्रॉफिट की संभावना प्रदान करता है।