04. बिज़नेस और मार्केट साईकल को समझना

हम पहले ही देख चुके हैं कि कैसे इकोनॉमीक एक्टिविटीज का मार्केट्स पर दीर्घकालिक प्रभाव पड़ता है। इकोनॉमी और मार्केट्स चक्रीयता के अधीन हैं, जिसका अर्थ है कि वे समय-समय पर उतार-चढ़ाव या वाइल्ड स्विंग्स का अनुभव करते हैं। साइकल्स के अलग-अलग पैटर्न होते हैं जो अतीत को प्रतिबिंबित करते हैं और योग्य निर्णय लेने के लिए इसका अध्ययन किया जा सकता है।

आइए बिज़नेस और मार्केट साईकल के बीच के अंतर को समझते हैं। जबकि आर्थिक उतार-चढ़ाव को मार्केट साईकल के रूप में जाना जाता है, स्टॉक मार्केट में उतार-चढ़ाव को मार्केट साईकल के रूप में जाना जाता है। चूंकि इकोनॉमिक एक्टिविटीज सीधे मार्केट्स को प्रभावित करती हैं, बिज़नेस साईकल मार्केट साईकल को प्रभावित करते हैं।

मार्केट और बिज़नेस साइकल्स के बारे में क्यों जानना चाहिए

उनकी पुस्तक मास्टरिंग द मार्केट साइकल: गेटिंग द ऑड्स ऑन यॉर साइड में, प्रसिद्ध अर्थशास्त्री हॉवर्ड मार्क्स कहते हैं, "बिज़नेस और मार्केट साइकल्स में सबसे ऊपर की ओर की अधिकता और नकारात्मक पक्ष की प्रतिक्रिया इन्वेस्टमेंट साइकोलॉजी में अति-प्रतिक्रियाएं हैं"। इन वाइल्ड स्विंग्स से होने वाले नुकसान से बचने के लिए अधिक उतार-चढ़ाव को समझना जरुरी है।

एंट्रेप्रेन्योर्स के लिए, बिज़नेस साईकल के करंट फेज की पहचान करना और उसके अनुसार अपने संसाधनों की योजना बनाना महत्वपूर्ण है ताकि बिज़नेस साईकल में अचानक बदलाव से बचा जा सके।

इन्वेस्टर्स के लिए, मार्केट साइकल्स को समझने से यह मूल्यांकन करने में मदद मिलती है कि विभिन्न असेट्स वर्गों जैसे स्टॉक, बॉन्ड, रियल एस्टेट, कमोडिटीज आदि ने बिज़नेस चक्र के विभिन्न चरणों के दौरान कैसा प्रदर्शन किया है।

गवर्नमेंट और रेगुलेटरी अथॉरिटीज के लिए, बिज़नेस साइकल्स को समझने से उचित पॉलिसी निर्णय लेने में मदद मिलती है।

बिज़नेस या इकोनॉमिक साइकल्स के चरण

ग्रॉस डोमेस्टिक प्रोडक्ट (जीडीपी) किसी भी इकोनॉमी का एक प्रमुख बैरोमीटर है। जीडीपी में किसी भी उतार-चढ़ाव का परिणाम बिज़नेस या इकोनॉमीक साइकल्स पर होता है। जबकि किसी भी बिज़नेस साईकल की अवधि अनपेक्षित होती है, बिज़नेस साईकल के चार चरण होते हैं। वे यह हैं:

विस्तार:

यह चरण मंदी से तेज रिकवरी के साथ शुरू होता है। अर्थव्यवस्था का विस्तार तब होता है जब बिज़नेस एक्टिविटीज तेज होती हैं, और डिमांड सप्लाई को मात देती है, उत्पादन और कीमतों में तेजी आती है, बेरोजगारी गिरती है, कॅपिटल नियोजित होती है और लाभप्रदता बढ़ती है, जिससे स्वस्थ जीडीपी की वृद्धि होती है। यह आर्थिक चक्र का सबसे अच्छा चरण है।

शिखर :

इस चरण में, उत्पादन और कीमतें अधिकतम स्तर पर पहुंच जाती हैं और डिमांड में गिरावट देखी जाती है और मजदूरी और रोजगार की दर भी उच्चतम स्तर पर पहुंच जाती है। डिमांड और सप्लाई संतुलन में होते है।

संकुचन:

इकोनॉमिक ग्रोथ शिखर पर पहुंचने के बाद, धीरे-धीरे कम होने लगता है। संकुचन उच्च इंटरेस्ट रेट्स, इन्फ्लेशन, डिमांड में गिरावट और एक्सेस सप्लाई द्वारा चिह्नित है। संकुचन दो प्रकार का हो सकता है - मंदी और अवसाद।

मंदी:

इसे एक ऐसे चरण के रूप में परिभाषित किया जाता है जब जीडीपी में लगातार दो तिमाहियों के लिए गिरावट आती है। यदि मंदी कई वर्षों तक जारी रहती है, तो इसे डिप्रेशन कहा जाता है। संयुक्त राज्य अमेरिका में शुरू हुई महामंदी एक दशक तक चली, 1929 में शुरू हुई और केवल 1941 में द्वितीय विश्व युद्ध के दौरान समाप्त हुई।

ट्रफ:

एक ट्रफ सबसे कम स्विंग या संकुचन का सबसे निचला पॉइंट है। इस चरण में, इकोनॉमी रॉक बॉटम से टकराती है, जहां से वह और नीचे नहीं जा सकती है। इस पॉइंट के बाद, इकोनॉमी फिर से शुरू होती है और ठीक हो जाती है। रिकवरी तब तक चलती है जब तक कि जीडीपी स्टेबल और स्टेडी ग्रोथ रेट पर वापस नहीं आ जाती। ये नए बिज़नेस साईकल की शुरुआत का प्रतीक है।

मार्केट साईकल के स्टेप्स

मार्केट साईकल समय के साथ स्टॉक की कीमतों में उतार-चढ़ाव या स्विंग्स का प्रतिनिधित्व करते हैं। उनका बिज़नेस साइकल्स के साथ अच्छे संबंध है और वो इन्वेस्टमेंट निर्णयों को प्रभावित करते हैं। जबकि जीडीपी को एक आर्थिक बैरोमीटर माना जाता है, स्टॉक मार्केट्स को इकोनॉमी में इन्वेस्टर्स के विश्वास का एक पैमाना माना जाता है। मार्केट साईकल बिज़नेस साइकल्स की तुलना में अधिक महत्वपूर्ण होते हैं क्योंकि इन्वेस्टर्स की भाव उनपर टिका होता है।

मार्केट साइकल्स में भी अलग-अलग स्टेप्स होते हैं जो बढ़ती आशावाद के साथ शुरू होते हैं जो एक तेजी के शिखर की ओर ले जाते हैं और फिर धीरे-धीरे निराशावाद के परिणामस्वरूप एक बेअर मार्केट में गर्त होता है। पॉलिटिकल और जिओपोलिटिकल वेरिएबल्स से भी प्रभावित होकर वे आवश्यक होने के साथ-साथ अनपेक्षित भी हैं। मार्केट साइकल्स को समझने के स्टेप्स के साथ निर्णय लेने में मदद मिल सकती है। हालांकि मार्केट साईकल के टॉप या बॉटम को पॉइंट करना असंभव है, इन्वेस्टर्स स्थिति की शुरुआत या अंत का अनुमान लगा सकते हैं और उसके अनुसार अपने निर्णय ले सकते हैं।

इसका कारण यह है कि कभी-कभी मार्केट साईकल कुछ महीनों के लिए बिज़नेस साइकल्स से अलग रह सकते हैं और दोनों तरफ बढ़ते और गिरते मार्केट्स में खिंचाव बहुत ज्यादा हो सकता है। ट्रेडर्स और इन्वेस्टर्स को मार्केट्स में रहने के लिए रिस्क मैनेजमेंट का प्रयोग करना चाहिए। उदाहरण, 2007 में, जब अमेरिका में हाउसिंग बबल फटा, तो इसके व्यापक रूप से दुनिया भर में फैलने की उम्मीद थी। भारतीय मार्केट्स में जुलाई से दिसंबर 2007 तक शेयरों में भारी तेजी देखी गई और अंतत: जनवरी 2008 में गिरावट आई।

मार्केट साईकल के चार फेजेस में शामिल हैं: संचय: इस चरण को लंबे समय तक बेअर मार्केट के बाद इन्वेस्टर्स ऑप्टिमिस्म द्वारा नमूद किया जाता है। इस चरण में, स्टॉक की कीमतें कम होती हैं और मूल्य अधिक माना जाता है। यह चरण बिज़नेस साईकल के एक्सपांशन फेज से मेल खाता है।

मार्क-अप या अपट्रेंड:

मार्क-अप फेज अतिउत्साह का है जहां इन्वेस्टर इन्वेस्ट करते रहते हैं क्योंकि मार्केट में बढ़ती मात्रा के साथ अपवर्ड ट्रेंड जारी रहता है। इस फेज में मूल्यांकन, ऐतिहासिक स्तर तक बढ़ने लगते हैं। इस फेज को बुल रन के रूप में जाना जाता है, जो अंततः मार्केट साईकल के शिखर की ओर जाता है जिसे बुल मार्केट पीक के रूप में जाना जाता है।

वितरण:

यह बुल मार्केट रन का शिखर है। जैसे ही बुल रन का जोश कम होना शुरू होता है, कई इन्वेस्टर्स इस अंतिम चरण में फंस जाते हैं और कीमतें बढ़ने के लिए संघर्ष करती हैं और वॉल्यूम ड्राई होता है। यह चरण काफी लंबा हो सकता है और थोड़ी सी भी बुरी खबरें सेलऑफ को ट्रिगर कर सकती हैं।

मार्क-डाउन या डाउनट्रेंड:

यह चरण मार्क-अप या अपट्रेंड के विपरीत है, जहां जोश निराशा में बदल जाता है और जिसके परिणामस्वरूप अत्यधिक निराशावाद होता है। सेलऑफ शुरू हो जाते है और कीमतों में तेजी से गिरावट आती है क्योंकि इन्वेस्टर्स विश्वास खो देते हैं और भाव नकारात्मक हो जाती है। मार्केट्स बेअर फेज की चपेट में आते हैं और अंत में एक बेअर मार्केट थ्रू का निर्माण करते हैं। यहां मार्केट और नीचे नहीं जा सकते और ये ठीक होना शुरू करते हैं और एक नया साईकल शुरू करते हैं।मार्केट्स में प्राइसेस व्यक्ति के व्यवहार और कार्यों का प्रतिबिंब हैं।

महत्वपूर्ण बातें

• बिज़नेस या मार्केट साईकल की पहचान करना काफी चुनौतीपूर्ण है
• मार्केट साइकल्स को बिज़नेस साइकल्स के साथ मैप करना भी मुश्किल है क्योंकि मार्केट आमतौर पर भविष्य की अपेक्षा में चलता है
• मार्केट वास्तविक आर्थिक सुधार या मंदी से काफी आगे बढ़ते हैं
• इन परिस्थितियों में बॉटम बाइंग और टॉप सेलिंग मुश्किल हो सकता है
• मार्केट साईकल काफी लंबा हो सकता है और इन्वेस्टर्स के धीरज की परीक्षा ले सकता है
• इसका नतीजा ये होता है कि इन्वेस्टर्स या तो बहुत जल्दी बेचते हैं या बहुत लेट खरीदते हैं
• डिप्स पर खरीदारी करके और मंदी के दौर में बैठकर रिकवरी होने की प्रतीक्षा करके लॉन्ग टर्म के इन्वेस्टमेंट की योजना बनाना हमेशा बुद्धिमानी है
• इस खेल में सब्र एक गुण है
• रिस्क मैनेजमेंट प्राइमरी है और टिके रहने के लिए स्किल का निर्माण करना होता है, क्योंकि साईकल की लंबाई और मार्केट्स में संबंध बदल सकते हैं