विकल्प समाप्ति - अवधि और रोलओवर का महत्व

विकल्प समाप्ति

स्टॉक और म्यूचुअल फंड के विपरीत, विकल्प अनुबंधों का जीवन सीमित होता है और वे हमेशा के लिए खुले नहीं रह सकते. उनका जीवन उस पर समाप्त होता है जिसे एक्सपायरी या समाप्ति तिथि कहा जाता है, जिसे एक्सचेंज पहले से निर्धारित करते हैं. सभी खुले लेनदेन समाप्ति तिथि पर तय किए जाते हैं.

सभी अनुबंध समाप्ति के दिन सामान्य बाजार समापन समय पर या एक्सचेंजों द्वारा तय किए गए समय पर समाप्त हो जाते हैं.

विकल्प अनुबंध जो समाप्ति तिथि से पहले बंद (निपटान) हो चुके हैं, वे मौजूद नहीं हैं और ऐसे निपटारे अनुबंधों के लिए, समाप्ति तिथि की कोई प्रासंगिकता नहीं है. समाप्ति के दिन, विकल्प के मालिक के अधिकार समाप्त हो जाते हैं. इस दिन के बाद, मालिक अपने पास मौजूद विकल्प अनुबंधों पर अधिकारों का प्रयोग नहीं कर पाएंगे क्योंकि वे शून्य हो गए हैं और अब उनका कोई मूल्य नहीं है.

अवधि और लागत

व्यापारियों के सामने सबसे आम चुनौती सही समाप्ति तिथि के साथ एक विकल्प चुनना है. यह जानने के लिए पर्याप्त नहीं है कि अंतर्निहित सुरक्षा की कीमत कितनी बढ़ जाएगी - किसी को यह अनुमान लगाने में भी सक्षम होना चाहिए कि यह लक्ष्य मूल्य तक कब पहुंचेगा ताकि उचित अवधि विकल्प अनुबंध का चयन किया जा सके. अगर कोई उम्मीद करता है कि अगले 10 दिनों में निफ्टी 5% ऊपर जाएगा, तो दो दिन बाद समाप्त होने वाले कॉल ऑप्शन को खरीदने का कोई मतलब नहीं है. इसके बजाय, किसी को अगले महीने समाप्त होने वाले कॉल विकल्प को खरीदना चाहिए.

इस प्रकार, विकल्प खरीदारों को दो कारकों पर विचार करना चाहिए: अनुबंध की लागत और अवधि. जबकि लंबी अवधि का अनुबंध लक्ष्य मूल्य तक पहुंचने के लिए अधिक समय देता है, यह समय मूल्य के कारण उच्च लागत पर आता है.

कॉल ऑप्शन द्वारा प्रीमियम की तालिका समाप्ति तिथि

ऊपर दी गई तालिका से, यह स्पष्ट है कि समय मूल्य पर प्रीमियम के कारण लंबी अवधि का अनुबंध अधिक महंगा है. इन-द-मनी विकल्पों के मामले में, जैसे-जैसे समाप्ति तिथि नजदीक आती है, धारक विकल्प को बेचकर या शेयरों को खरीदने के विकल्प का प्रयोग करके लाभ कमा सकता है.

आउट-ऑफ-द-मनी अनुबंधों के मामले में, धारक समाप्ति तिथि पर प्रीमियम को अंततः बेकार होते हुए देख सकता है. विकल्प धारक के लिए अधिकतम नुकसान भुगतान किया गया प्रीमियम होगा.

हालांकि, आउट-ऑफ-द-मनी वायदा अनुबंध समाप्ति तिथि के बाद बेकार नहीं हो जाते क्योंकि पार्टियां सौदे के अंत को पूरा करने के लिए उत्तरदायी होती हैं. वायदा में, अनुबंध को पूरा करने की देयता से बचने के लिए अंतिम कारोबारी दिन या उससे पहले पदों को बंद करना चाहिए.

जबकि एक अमेरिकी शैली का विकल्प धारक को खरीद और समाप्ति के बीच किसी भी समय अधिकार का प्रयोग करने की अनुमति देता है, यूरोपीय विकल्पों के ऐसे अधिकारों का प्रयोग केवल समाप्ति पर ही किया जा सकता है.

Trading Cycle

एनएसई पर, निफ्टी 50 और बैंक निफ्टी और स्टॉक ऑप्शन जैसे सूचकांकों में अधिकतम तीन महीने का ट्रेडिंग चक्र होता है - निकट महीना (एक), अगले महीने (दो), और दूर का महीना (तीन). व्युत्पन्न अनुबंध समाप्ति माह के अंतिम गुरुवार को समाप्त होते हैं. इसके अलावा, निफ्टी 50 और बैंक निफ्टी के साप्ताहिक अनुबंध हैं जो प्रत्येक गुरुवार को समाप्त होते हैं. दोनों ही मामलों में, यदि अंतिम गुरुवार को छुट्टी होती है, तो अनुबंध ठीक पूर्ववर्ती कारोबारी सत्र को समाप्त हो जाएगा. रोलओवर

समाप्ति तिथि से जुड़ी एक अन्य विशेषता विकल्प रोलओवर है. रोलओवर और कुछ नहीं बल्कि निकटतम समाप्ति अनुबंध को बंद करना और अगली अनुबंध अवधि में समान स्थिति में प्रवेश करना है.

यदि आप निफ्टी अगस्त सीरीज पर कॉल ऑप्शन रखते हैं और निफ्टी के और ऊपर जाने की उम्मीद करते हैं, तो सीरीज की अवधि समाप्त होने पर अपनी स्थिति को बनाए रखने का सबसे आसान तरीका अनुबंध को बेचना और अगली सीरीज में इसी तरह की स्थिति लेना है. रोलओवर आमतौर पर समाप्ति के दिन किया जाता है.

विकल्प ट्रेडिंग में निरंतरता बनाए रखने के अलावा, रोलओवर प्रचलित प्रवृत्ति के बारे में भी सुराग प्रदान करते हैं. यह रोलओवर अनुपात का अध्ययन करके किया जाता है. रोलओवर अनुपात की गणना मध्य और दूर-माह के बकाया खुले हितों को जोड़कर, इसे वर्तमान, मध्य और फ़ार्म-माह के बकाया खुले हितों के योग से विभाजित करके और 100 से गुणा करके की जाती है. इस प्रतिशत की तुलना पिछले अनुपात से की जाती है.

यदि वर्तमान प्रतिशत, अर्थात, इस श्रृंखला से अगली श्रृंखला तक, पिछले महीने के रोलओवर प्रतिशत से अधिक है, तो यह अगली श्रृंखला में प्रचलित प्रवृत्ति को जारी रखने का संकेत देता है, कम से कम प्रारंभिक अवधि के लिए, यदि पूरी श्रृंखला में नहीं. अधिक सटीक प्रवृत्ति की भविष्यवाणी करने के लिए, ऐसी तुलनाओं का उपयोग अन्य संकेतकों के साथ किया जाना चाहिए.

हमेशा याद रखें कि लंबी अवधि के विकल्प अनुबंध अधिक महंगे होते हैं और ब्रेक-ईवन लागत को बढ़ाते हैं. हालांकि हमेशा सही समाप्ति तिथि चुनने का लक्ष्य रखना समझदारी है, आपको निहित अस्थिरता और विकल्प ग्रीक पर भी विचार करना पड़ सकता है, जिन पर अलग से चर्चा की गई है.