05. ओपन इंटरेस्ट

यदि आप हाजिर बाजार में स्टॉक खरीदना चाहते हैं, तो आप एक ऑर्डर देते हैं, और जैसे ही विक्रेता इसे परस्पर सहमत कीमत पर बेचता है, लेनदेन बंद हो जाता है.

आपके डीमैट खाते में भुगतान करने और स्टॉक प्राप्त करने जैसी बाद की कार्रवाइयां सामान्य अभ्यास के रूप में होती हैं. जैसे ही खरीद और बिक्री मूल्य / मात्रा का मिलान होता है, अनुबंध समाप्त हो जाता है. हालांकि, यदि ट्रेडिंग सत्र के दौरान खरीद आदेश निष्पादित नहीं किया जाता है, तो यह सत्र के अंत में स्वतः रद्द हो जाएगा, और आपको अगले कारोबारी सत्र में इसके लिए एक नया आदेश देना होगा.

हालांकि, डेरिवेटिव बाजार थोड़े अलग तरीके से काम करते हैं. यदि आप एक विकल्प खरीदते हैं, उदाहरण के लिए, डेरिवेटिव बाजार में, इसे एक खुला लेनदेन माना जाएगा और यह तब तक प्रचलन में रहेगा जब तक कि आप विकल्प को बेचकर या अनुबंध अवधि की समाप्ति पर लेनदेन को बंद नहीं कर देते. इस प्रकार, एक ओपन इंटरेस्ट (OI), जैसा कि नाम से ही पता चलता है, एक अनुबंध है जो अभी तक तय नहीं हुआ है और खुला है. इसलिए, जब भी आप कोई विकल्प खरीदते हैं, तो इसे OI में जोड़ा जाएगा और यह तब तक रहेगा जब तक आप अपनी स्थिति को समाप्त नहीं कर देते. लेकिन याद रखें, प्रत्येक विकल्प खरीद अनुबंध में एक समान बिक्री लेनदेन भी होगा, और इसलिए, खरीद और संबंधित बिक्री एक साथ, एक ओआई माना जाएगा.

ओआई और वॉल्यूम

अब प्रश्न उठता है - क्या OI, आयतन के समान है? हालांकि वे एक जैसे प्रतीत हो सकते हैं, वे नहीं हैं. जबकि वॉल्यूम सभी लेन-देन को ध्यान में रखता है - दोनों व्यवस्थित और खुले - ओआई केवल उन अनुबंधों पर विचार करता है जो अभी तक व्यवस्थित नहीं हुए हैं और अभी भी खुले हैं. जब भी कोई ट्रेड खोला या बंद किया जाता है तो वॉल्यूम बढ़ जाता है लेकिन जैसे ही ट्रेड का निपटारा या बंद होता है, एक OI नंबर कम हो जाता है.

इसके अलावा, वॉल्यूम एक दैनिक आंकड़ा है, जिसका अर्थ है कि सत्र की शुरुआत में यह हमेशा शून्य से शुरू होता है, जबकि ओआई पिछले सत्र की निरंतरता है. लेकिन जैसे-जैसे दिन के दौरान ट्रेडिंग सत्र आगे बढ़ता है, वॉल्यूम का आंकड़ा ओआई के आंकड़े से आगे निकल सकता है, जो कि ऐसा होने की स्थिति में दिन के दौरान उच्च स्तर के व्यापार का संकेत देता है. हालांकि, व्यापारियों, निवेशकों, संस्थानों आदि जैसे प्रतिभागियों के विभिन्न वर्गों के संदर्भ में ओआई के विभाजन की कमी, इस जानकारी की उपयोगिता को कुछ हद तक कम कर सकती है. फिर भी, भविष्य की प्रवृत्ति का निर्धारण करते समय इसे अभी भी विश्लेषकों के हाथ में एक महत्वपूर्ण उपकरण माना जाता है.

ऊपर दी गई तालिका 27 जुलाई, 2022 और 4 अगस्त, 2022 के बीच रिलायंस इंडस्ट्रीज में ओआई दिखा रही है. 28 जुलाई जुलाई श्रृंखला की समाप्ति तिथि थी और आप समाप्ति की पूर्व संध्या पर ओआई का निर्माण और ओआई की भारी कमी देख सकते हैं. यह ध्यान दिया जा सकता है कि समाप्ति तिथि पर, ओआई शून्य नहीं हो जाता है, भले ही विकल्प प्रीमियम शून्य हो, क्योंकि कई विकल्प खरीदार अपनी स्थिति को समाप्त करने के लिए उपयुक्त नहीं पाते हैं.

रिलायंस इंडस्ट्रीज

ओआई और एमडब्ल्यूपीएल

OI के साथ, ऊपर एक अन्य कॉलम MWPL का विवरण प्रदान करता है जिसका अर्थ है मार्केट वाइड पोजिशन लिमिट। इस प्रकार, किसी भी स्टॉक में ओआई की अधिकतम संख्या इस एमडब्ल्यूपीएल के अधीन है, जो किसी भी समय खोले जा सकने वाले अनुबंधों की अधिकतम संख्या को निर्दिष्ट करता है। यदि किसी स्टॉक का OI MWPL (दोनों, फ्यूचर्स और ऑप्शंस (F&O) शामिल) के 95% को पार कर जाता है, तो एक्सचेंज उस स्टॉक में F&O अनुबंधों की किसी भी नई स्थिति को रोक देगा। हालांकि, यदि आप पहले से ही स्टॉक में कोई पोजीशन धारण कर रहे हैं, तो आपको इस अवधि के दौरान मौजूदा पोजीशन से बाहर निकलने की अनुमति होगी। जब तक ओआई MWPL के 80% से कम नहीं हो जाता, तब तक नए पदों पर प्रतिबंध रहेगा। उस अवधि के दौरान, शेयरों को 'प्रतिबंध अवधि' में कहा जाता है। किसी विशेष स्टॉक में ओवर-ट्रेडिंग से बचने के लिए यह सीमा तय की जाती है।

इसके अलावा, एक्सचेंज प्रत्येक विशिष्ट ग्राहक, एफपीआई (श्रेणी III) या म्यूचुअल फंड की योजनाओं के लिए एक विशेष अंतर्निहित सुरक्षा पर सभी एफएंडओ अनुबंधों में सकल खुली स्थिति के लिए अधिकतम सीमा भी तय करते हैं।

व्यापारी आमतौर पर उस मूल्य सीमा का अनुमान लगाने के लिए OI जानकारी का उपयोग करते हैं जिसके भीतर स्टॉक की कीमत दिन के दौरान बढ़ सकती है. स्टॉक मूल्य को स्ट्राइक मूल्य पर समर्थन मिल सकता है जहां पुट पक्ष पर अधिकतम ओआई पाया जाता है. इसके अलावा, यह प्रतिरोध पा सकता है जहां कॉल साइड पर अधिकतम ओआई पाया जाता है.

डेरिवेटिव बाजार को पढ़ने में OI की अवधारणा बहुत महत्वपूर्ण है क्योंकि यह बाजार की दिशा का विश्लेषण करने में मदद करती है. इसलिए, OI बढ़ रहा है या घट रहा है – जब यह बढ़ रहा है तो यह इंगित करता है कि अधिक से अधिक व्यापारी/निवेशक प्रवृत्ति में विश्वास कर रहे हैं और उसी में भाग ले रहे हैं. दूसरी ओर, घटते ओआई से संकेत मिलता है कि निवेशक/व्यापारी मौजूदा प्रवृत्ति में विश्वास खो रहे हैं, और इसलिए, वापस ले रहे हैं. हालांकि, उच्च ओआई हमेशा एक तेजी या मंदी की प्रवृत्ति का संकेत नहीं दे सकता है. लेकिन, आमतौर पर एक बढ़ता हुआ OI प्रचलित प्रवृत्ति को जारी रखने का सुझाव दे सकता है - ऊपर की ओर, नीचे की ओर या बग़ल में - जैसा कि यह दर्शाता है कि नया पैसा आ रहा है. दूसरी ओर, घटते OI से व्यापारियों की बदलती भावना का संकेत हो सकता है जो अंततः परिवर्तन का कारण बन सकता है. जब शॉर्ट सेलर्स अपनी पोजीशन को कवर करते हैं तो OI में गिरावट शुरू हो सकती है और इससे अंडरलाइंग की कीमत में तेजी आ सकती है. लेकिन केवल ओआई स्थिति के आधार पर किसी निष्कर्ष पर नहीं पहुंचना चाहिए.

ओआई का विश्लेषण करने के लिए, इसकी हमेशा पिछले आंकड़ों के साथ तुलना की जानी चाहिए और आपका ध्यान आकर्षित करने के लिए परिवर्तन पर्याप्त होना चाहिए. 'पर्याप्त' क्या है एक विशेषता है जिसे आप अनुभव के माध्यम से समय के साथ विकसित करने में सक्षम हो सकते हैं.

इसलिए, किसी भी स्टॉक विकल्प में डुबकी लगाने से पहले, विकल्प की तरलता को समझने के लिए ओआई स्थिति को सत्यापित करना हमेशा विवेकपूर्ण होता है. जब एक विकल्प में महत्वपूर्ण OI स्थिति होती है, तो यह दर्शाता है कि बड़ी संख्या में खरीदार और विक्रेता पहले ही विकल्प में इसे तरल बनाने के लिए स्थान ले चुके हैं.

याद रखने वाली चीज़ें

• खरीद और संबंधित बिक्री एक साथ, एक ओआई माना जाएगा.
• वॉल्यूम सभी लेन-देन को ध्यान में रखता है - दोनों व्यवस्थित और खुले - ओआई केवल उन अनुबंधों पर विचार करता है जो अभी तक व्यवस्थित नहीं हुए हैं और अभी भी खुले हैं.
• जब भी कोई ट्रेड खोला या बंद किया जाता है तो वॉल्यूम बढ़ जाता है, लेकिन जैसे ही ट्रेड का निपटारा या बंद हो जाता है, OI नंबर कम हो जाता है.
• वॉल्यूम एक दैनिक आंकड़ा है. तो, सत्र की शुरुआत में यह शून्य से शुरू होता है.
• OI पिछले सत्र की निरंतरता है. OI बढ़ने से संकेत मिलता है कि अधिक से अधिक व्यापारी/निवेशक प्रवृत्ति में विश्वास कर रहे हैं और इसमें भाग ले रहे हैं.
• घटते ओआई से संकेत मिलता है कि निवेशक/व्यापारी मौजूदा प्रवृत्ति में विश्वास खो रहे हैं, और इसलिए, वापस ले रहे हैं. इसलिए, किसी भी विकल्प में पोजीशन लेने से पहले, विकल्प में तरलता को समझने के लिए ओआई पर एक नज़र डालना सबसे अच्छा है.