02. फाइनेंसियल मार्केट क्या हैं?

फाइनेंसियल मार्केट्स, जैसा कि नाम से पता चलता है, ऐसे मार्केट हैं जहां फाइनेंसियल एसेट्स का कारोबार किया जा सकता है:

• स्टॉक
• बॉन्ड्स
• फॉरेन करेंसी
• कमोडिटीज
• डेरीवेटिव इंस्ट्रूमेंट्स

फाइनेंसियल मार्केट एक व्यापक शब्द है जिसमें कई वर्ग के बाजार शामिल होते हैं। एक अच्छी तरह से विकसित और एकीकृत फाइनेंसियल मार्केट बिज़नेस और इकनोमिक डेवलपमेंट के लिए महत्वपूर्ण है।

फाइनेंसियल मार्केट्स का योगदान

सेविंग्स और इन्वेस्टमेंट को चैनलाइज़ करना: अगर पैसे को उपयोगी आर्थिक गतिविधियों में नियोजित नहीं किया जाता है, तो वो मूल्य खो देता है। फाइनेंसियल मार्केट का उद्देश्य देश में सेविंग्स और इन्वेस्टमेंट को कैपिटल फॉर्मेशन की तरफ कुशलतापूर्वक संचालित करना और वस्तुओं और सेवाओं के उत्पादन को बढ़ाना है। लिक्विडिटी निर्माण करें: बड़ी संख्या में प्रतिभागियों के साथ एक मजबूत फाइनेंसियल मार्केट उद्यमियों और इन्वेस्टर्स दोनों के लिए पर्याप्त तरलता प्रदान करता है। पूंजी जुटाना: फाइनेंसियल मार्केट में उपलब्ध अनेक प्रकार के इंस्ट्रूमेंट्स व्यवसाय के लिए रक़म को अधिक कुशलता से जुटाने में मदत करते हैं। सरल एक्सेस : फाइनेंसियल मार्केट्स इच्छुक पार्टियों को विभिन्न इंस्टीटूशन्स और इंफ्रास्ट्रक्चर के माध्यम से आसान एक्सेस देते हैं। हेज : हेज का उपयोग रिस्क मैनेजमेंट टूल के रूप में किया जाता है। इन्वेटर को अनपेक्षित परिस्थितियों से बचाने के लिए फाइनेंसियल मार्केट के इंस्ट्रूमेंट्स का उपयोग किया जा सकता है।

फाइनेंसियल मार्केट्स के प्रतिभागी

इंडिवीडुअल्स अब तक सबसे महत्वपूर्ण भागीदार हैं क्योंकि वे आम तौर पर अपनी सेविंग्स को बैंकों में लगाते हैं या सिक्योरिटीज में इन्वेस्ट करते हैं।

बिज़नेस इंटरप्राइजेस अपने ऑपरेशन्स और विस्तार के लिए फंड्स के लिए मार्केट में प्रवेश करते हैं। वे अपने सरप्लस को फाइनेंसियल सिक्योरिटीज में भी इन्वेस्ट करते हैं।

बैंक, डिपोजिट और कॅपिटल की जरूरत वाले लोगों को उधार देते हैं। वे अपनी जमा राशि या अधिशेष का एक हिस्सा शेयर, बॉन्ड और म्यूचुअल फंड जैसी विभिन्न सिक्योरिटीज में भी लगाते हैं।

फाइनेंसियल इंस्टीटूशन लंबी अवधि के बॉन्ड्स और अन्य इंटरनेशनल सोर्सेस को जारी करके धन जुटाते हैं और कृषि, लघु उद्योग, आवास विकास आदि जैसे प्रमुख क्षेत्रों को उधार देते हैं।

इन्शुरन्स कंपनियों का नेशनल सविंग्स का एक बड़ा हिस्सा होता है। इन्शुरन्स कंपनियों द्वारा प्राप्त प्रीमियम लंबी अवधि के लिए होते हैं, जिसे वे लंबी अवधि के बॉन्ड्स और सिक्योरिटीज में लगाते हैं। इन्शुरन्स जोखिम का विषय है, इन्शुरन्स कंपनियां अपने फंड को लंबी अवधि की सिक्योरिटीज में तैनात करती हैं।

म्यूचुअल फंड का उपयोग या तो सेविंग्स या विकास के साधन के रूप में किया जाता है। वे शेयर, बॉन्ड, एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड आदि जैसे फाइनेंसियल मार्केट में यूनिट धारकों से जुटाए गए फंडों को तैनात करते हैं। म्यूचुअल फंड को इन्वेस्टर्स द्वारा यथोचित रूप से सुरक्षित माना जाता है क्योंकि वे अपने फंड को सिक्योरिटीज और सेक्टर्स में तैनात करते हैं और इस तरह कुछ हद तक रिस्क कम करते हैं।

सरकार इस सिस्टम में सबसे बड़ा कर्जदार है। यह न केवल टैक्सेस कलेक्ट करता है बल्कि डेवलपमेंट और इंफ्रास्ट्रक्चर प्रोजेक्ट्स को फंड देने के लिए बॉन्ड्स जारी करके उधार भी लेता है। ये बॉन्ड्स का सबसे बड़ा जारीकर्ता है जिसके लिए अन्य मार्केट पार्टिसिपेंट्स सदस्यता लेते हैं।

रिजर्व बैंक ऑफ़ इंडिया (आरबीआय), सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ़ इंडिया (सेबी) और द इन्शुरन्स रेगुलेटरी एंड डेवलपमेंट अथॉरिटी ऑफ़ इंडिया (आईआरडीएआई) जैसे उपर्युक्त प्रतिभागियों को रेगुलेट और मॉनिटर करते हैं।

स्टॉक एक्सचेंज, क्लियरिंग एजेंट, ब्रोकर, कस्टोडियन, डिपॉजिटरी, क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां आदि जैसे इंटरमेडियरीस भी फाइनेंसियल मार्केट्स में कुछ महत्वपूर्ण भागीदार हैं जो सरल कामकाज की सुविधा देते हैं।

फाइनेंसियल मार्केट्स के प्रकार

फाइनेंसियल मार्केट्स को इस प्रकार वर्गीकृत किया जा सकता है:

कॅपिटल मार्केट : कॅपिटल मार्केट वो है जहां मध्यम से लंबी अवधि के संसाधन जुटाए जाते हैं। इसे जारी किए गए उपकरणों के प्रकार के आधार पर बॉन्ड मार्केट और स्टॉक मार्केट के रूप में वर्गीकृत किया जा सकता है। स्टॉक मार्केट डिबेंचर या गवर्नमेंट सिक्योरिटीज जैसे डेब्ट इंस्ट्रूमेंट्स से संबंधित है, जबकि स्टॉक मार्केट इक्विटी या सामान्य शेयरों से संबंधित है।

कॅपिटल मार्केट के दो खंड हैं - प्राइमरी मार्केट और सेकेंडरी मार्केट। प्राइमरी मार्केट एक्सचेंजों पर लिस्टेड होने से पहले बॉन्ड या इक्विटी जैसी सिक्योरिटीज को बनाकर और जारी करके संसाधनों को जुटाने की सुविधा प्रदान करता है। सेकेंडरी मार्केट या स्टॉक एक्सचेंज एक ऐसा स्थान है जो इंफ्रास्ट्रक्चर प्रदान करता है जहां इन बॉन्ड्स और इक्विटीज का आसानी से नियमित और पारदर्शी रूप से ट्रेड किया जा सकता है।

डेरिवेटिव मार्केट : डेरिवेटिव फाइनेंसियल कॉन्ट्रैक्ट्स होते हैं जो स्टॉक, बॉन्ड, कमोडिटीज, कर्रेंसीज़ आदि जैसी अंडरलाइंग एसेट्स से अपना मूल्य प्राप्त करते हैं। डेरिवेटिव का उद्देश्य मुख्य रूप से मूल्य में उतार-चढ़ाव या अन्य अप्रत्याशित बाजार स्थितियों के कारण पोर्टफोलियो, इन्वेस्टमेंट या फॉरेन कर्रेंसीज़ में किसी भी जोखिम को हेज करना है।

कमोडिटी मार्केट: कमोडिटी मार्केट मैन्युफैक्चर्ड प्रोडक्ट्स के बजाय प्राइमरी प्रोडक्ट्स से संबंधित है। कहा जा सकता है कि ये तैयार प्रोडक्ट्स के निर्माण में उपयोग किए जाने वाले कच्चे प्रोडक्ट्स का कारोबार करता है। इसे अनाज, दालें, कपास, रबर, चीनी, धातु की वस्तुओं जैसे तांबा, जस्ता, निकल, सोना, चांदी, आदि जैसी कीमती धातुओं और कच्चे तेल, प्राकृतिक गैस, कोयला जैसे ऊर्जा उत्पादों के रूप में वर्गीकृत किया जा सकता है। कमोडिटीज का कारोबार स्पॉट (या कॅश) बाजार के साथ-साथ डेरिवेटिव के रूप में किया जाता है। कई वस्तुओं का अब डेरिवेटिव में तेजी से कारोबार किया जा रहा है क्योंकि यह प्रोडूयसर और कंस्यूमर के लिए जोखिम को लॉक करने में मदद करता है।

मनी मार्केट : मनी मार्केट शॉर्टटर्म फंड्स से संबंधित है। मनी मार्केट के इंस्ट्रूमेंट्स की म्यचुरिटी पीरियड कुछ दिनों से लेकर एक वर्ष तक होता है। स्टॉक मार्केट या कमोडिटी मार्केट के विपरीत, इस बाजार में कोई एक्सचेंज नहीं है जहां उपकरणों का कारोबार होता है। यह बैंकों और फाइनेंसियल इंस्टीटूशन्स जैसे इन्शुरन्स कंपनियों और नॉन -बैंकिंग फाइनेंसियल कंपनियों का एक नेटवर्क है, जिसे ओटीसी (ओवर-द-काउंटर) मार्केट कहा जाता है। यह समझने की जरूरत है कि मनी मार्केट कॅश में नहीं बल्कि उन इंस्ट्रूमेंट्स में सौदा करता है जिन्हें कॅश में परिवर्तित किया जा सकता है।

हाल ही में, भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) ने आरबीआई रिटेल डायरेक्ट प्लेटफॉर्म के माध्यम से सरल तरीके से ट्रांज़ैक्शन करके व्यक्तियों को सीधे मनी मार्केट में इन्वेस्ट करने की अनुमति दी है।

यहां अनेक मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स हैं:

कमर्शियल पेपर्स (सीपी): सीपी असुरक्षित साधन हैं जो कॉरपोरेट्स द्वारा 15 दिनों से लेकर एक वर्ष तक की म्यचुरिटी पीरियड के साथ अपनी शॉर्ट टर्म वर्किंग कॅपिटल आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए जारी किए जाते हैं।

सर्टिफिकेट ऑफ़ डिपॉजिट्स (सीडी): सीडी कमर्शियल बैंकों और स्पेशल फाइनेंसियल इंस्टीटूशन्स द्वारा 91 दिनों से लेकर एक वर्ष तक की म्यचुरिटी पीरियड के साथ जारी किए जाते हैं। ट्रेजरी बिल (टी-बिल): टी-बिल भारतीय रिजर्व बैंक द्वारा जारी किए गए शॉर्ट टर्म प्रॉमिसरी नोट हैं जो सुरक्षित हैं और जिनकी म्यचुरिटी 91 दिन, 182 दिन या 364 दिन है। ऊपर दिए गए सभी इंस्ट्रूमेंट्स ट्रांसफरेबल हैं।

कॉल मनी: ये एक ऐसी सुविधा है जो बैंकों द्वारा कॅश की अपनी अस्थायी आवश्यकता को पूरा करने के लिए प्राप्त की जाती है। म्यचुरिटी 1 से 15 दिनों तक की हो सकती है।

करेंसी मार्केट: किसी भी देश को अपने आयात के लिए पे करने के लिए फॉरेन करेंसी रिज़र्वस का एक बड़ा संदूक आवश्यक है। ट्रांज़ैक्शन को अग्रीड करेंसी में सेटल करना होगा। यहां करेंसी मार्केट पिक्चर में आता है। ये वो जगह है जहां विभिन्न देशों की विदेशी कर्रेंसीज़ का कारोबार होता है। कर्रेंसीज़ का कारोबार रुपया-डॉलर या यूरो-डॉलर जैसे जोड़े में किया जाता है। ये वैल्यू के मामले में सबसे बड़े बाजारों में से एक है, जो अत्यधिक तरल है लेकिन साथ ही, वैश्विक घटनाओं के प्रति अत्यधिक संवेदनशील है। इस मार्केट में कॉरपोरेट्स के अलावा बैंक, स्पेक्युलेटर्स, गवर्नमेंट्स भी अपने-अपने रिजर्व बैंकों के जरिए हिस्सा लेती हैं।

डिजिटल करेंसी मार्केट : ब्लॉकचेन टेक्नोलॉजी पर आधारित उभरती हुई टेक्नोलॉजी-ड्रिवेन डिजिटल कर्रेंसीज़ ने कई इन्वेस्टर्स को आकर्षित किया है। इन कर्रेंसीज़ का फॉर्मल एक्सचेंज पर कारोबार नहीं किया जाता है और इसलिए ये अनरेगुलेटेड हैं। इनसे निपटने में सावधानी बरतने की जरूरत है क्योंकि ये अभी तक रेगुलराइज़्ड फाइनेंसियल मार्केट्स का हिस्सा नहीं हैं।

महत्वपूर्ण बातें

• फाइनेंसियल मार्केट इकोनॉमिक डेवलपमेंट में योगदान देता है
• धन के निर्माण और वृद्धि में मदद करता है
• एजुकेशन और फाइनेंसियल मार्केट्स के संपर्क में आने से, अधिक सेविंग्स फाइनेंसियल मार्केट्स में प्रवाहित होती है
• यह कॅपिटल फॉर्मेशन और ग्रोथ में मदद करता है
• आज की अत्यधिक जुड़ी हुई दुनिया में, सभी फाइनेंसियल सिस्टम असुरक्षित है
• ग्लोबल स्थल पर सामाजिक, राजनीतिक या आर्थिक परिवर्तनों के अपने प्रभाव हैं
• एक मजबूत फाइनेंसियल सिस्टम जो झटकों का सामना कर सकती है, इसलिए देश के विकास के लिए आवश्यक है