03. प्रमुख भविष्य बाजार शब्दावली

पिछले अध्याय में, हमने फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स के बारे में मूल बातें सीखीं। इस अध्याय में, हम फ्यूचर मार्केट्स में उपयोग की जाने वाली प्रमुख शब्दावली पर चर्चा करेंगे जो आपको फ्यूचर मार्केट्स की अपनी समझ को पूरा करने में मदद करेगी।

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फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स

एक फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स एक पूर्व निर्धारित मूल्य के लिए समाप्ति तिथि पर एक विशिष्ट अंतर्निहित संपत्ति को खरीदने या बेचने के लिए एक कानूनी समझौता है। यह मुख्य रूप से विश्व स्तर पर वित्तीय बाजारों में हेजिंग और सट्टेबाजी के लिए उपयोग किया जाता है। भारत में, सभी प्रमुख एक्सचेंज: एनएसई, बीएसई और एमसीएक्स फ्यूचर कारोबार की सुविधा प्रदान करते हैं।

समाप्ति तिथि

समाप्ति तिथि वह पूर्व निर्धारित तिथि है जिस पर कॉन्ट्रैक्ट्स का अंतिम निपटान होता है। सीधे शब्दों में कहें, यह वह तारीख है जिस पर दोनों पक्षों को अपने दायित्वों को पूरा करना होता है, यानी कॉन्ट्रैक्ट्स के खरीदार को अंतर्निहित संपत्ति खरीदनी होती है और विक्रेता को अंडरलाइंग एसेट देनी होती है। ध्यान दें कि फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को एक्सपायरी तक होल्ड करना जरूरी नहीं है। व्यवहार में, अधिकांश व्यापारी समाप्ति तिथि से पहले अपनी स्थिति से बाहर निकल जाते हैं।

एनएसई और बीएसई पर भारत में कारोबार किए जाने वाले अधिकांश फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स समाप्ति महीने के आखिरी गुरुवार को समाप्त होते हैं। यदि समाप्ति माह के अंतिम गुरुवार को अवकाश है, तो कॉन्ट्रैक्ट्स का निपटान अंतिम गुरुवार से ठीक पहले के कारोबारी दिन में किया जाता है।

फ्यूचर प्राइस

फ़्यूचर्स मूल्य पूर्व निर्धारित मूल्य है जिस पर कॉन्ट्रैक्ट्स समाप्ति पर व्यवस्थित होगा। यह वह कीमत है जिस पर खरीदार एक्सपायरी पर अंडरलाइंग एसेट खरीदेगा और विक्रेता एक्सपायरी पर अंडरलाइंग एसेट बेचेगा।

हाजिर भाव (स्पॉट प्राइस )

हाजिर मूल्य(स्पॉट प्राइस एक सुरक्षा का वर्तमान बाजार मूल्य है। उदाहरण के लिए, यदि आप किसी स्टॉक को देखते हैं, तो आपको यही कीमत दिखाई देगी। ध्यान दें कि आप हमेशा इस कीमत पर स्टॉक खरीदने/बेचने में सक्षम नहीं हो सकते हैं। हाजिर मूल्य केवल अंतिम कीमत को इंगित करता है जिस पर खरीदार और विक्रेता(बायर और सेलर )के बीच सुरक्षा का कारोबार किया गया था।

लॉट

लॉट साइज से तात्पर्य उन यूनिट्स की न्यूनतम संख्या से है जिन्हें फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट में खरीदा/बेचा जाना है। उदाहरण के लिए, टाटा कंसल्टेंसी सर्विसेज (टीसीएस) का एक लॉट 150 शेयरों के बराबर होता है। यदि आप टीसीएस का 1 फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स खरीदना चाहते हैं, तो आपको समाप्ति तिथि पर टीसीएस के पूरे लॉट (150 शेयर) खरीदने होंगे, जब तक कि समाप्ति से पहले स्थिति को समाप्त नहीं किया जाता। सभी प्रतिभूतियों में लॉट का आकार अलग-अलग होता है। भारत में, सेबी ने फ्यूचर और ऑप्शंस सेगमेंट में व्यापार करने वाले सभी शेयरों के लॉट साइज को परिभाषित किया है।

अंतर

फ्यूचर्स मार्जिन वह राशि है जो एक ट्रेडर को फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स करते समय ब्रोकर के पास जमा करनी होती है। यह समग्र कॉन्ट्रैक्ट्स मूल्य का एक निर्धारित प्रतिशत है जो व्यापारियों ने अनुबंध की शुरुआत में दलाल के साथ जमा किया था।

उदाहरण के लिए, मान लें कि निफ्टी 50 फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट खरीदने के लिए मार्जिन की आवश्यकता अनुमानित मूल्य का 10% है और अनुमानित मूल्य INR 10,00,000 है। इस मामले में, एक ट्रेडिंग सदस्य ट्रेडिंग खाते में केवल 10% * 10,00,000 = आईएनआर 1,00,000 रखकर फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स खरीद सकता है। हमने इस मॉड्यूल के बाद के अध्यायों में प्रारंभिक मार्जिन और रखरखाव मार्जिन की अवधारणाओं को समझाया है।

मार्क-टू-मार्केट (एमटीएम)

फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स में, एमटीएम तंत्र का उपयोग करके दैनिक आधार पर लाभ और हानियों का निपटारा किया जाता है। एमटीएम फ्यूचर कारोबार में प्रतिपक्ष जोखिम को रोकता है। कैसे, जानने के लिए अध्याय 8.5 पढ़ें।

आधारभूत

जिस संपत्ति पर फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स आधारित होता है उसे अंतर्निहित संपत्ति कहा जाता है। उदाहरण के लिए:

• टाटा कंसल्टेंसी सर्विसेज (टीसीएस) शेयरों पर इक्विटी फ्यूचर्स के मामले में, अंतर्निहित टीसीएस के इक्विटी शेयर होंगे।
• निफ्टी 50 इंडेक्स पर फ्यूचर्स के मामले में, संपूर्ण निफ्टी 50 इंडेक्स अंडरलाइंग होगा।
• कच्चे तेल पर कमोडिटी फ्यूचर्स के मामले में, कच्चा तेल अंतर्निहित होगा।

फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स में अंडरलाइंग एसेट वस्तुएं, स्टॉक, मुद्राएं, ब्याज दरें और बांड हो सकती हैं।